Wielostronna platforma obrotu (MTF)

Co to jest wielostronna platforma obrotu (MTF)?

Wielostronna platforma obrotu (MTF) to europejski termin oznaczający system transakcyjny, który ułatwia wymianę instrumentów finansowych między wieloma stronami.

MTF umożliwiają uprawnionym uczestnikom kontraktów gromadzenie i przenoszenie różnorodnych papierów wartościowych, zwłaszcza instrumentów, które mogą nie mieć oficjalnego rynku. Obiekty te są często systemami elektronicznymi kontrolowanymi przez zatwierdzonych operatorów rynkowych lub większe banki inwestycyjne. Handlowcy zwykle składają zamówienia drogą elektroniczną, w ramach której dopasowany mechanizm oprogramowania łączy kupujących ze sprzedającymi.

Zrozumienie wielostronnej platformy obrotu (MTF)

MTF zapewniają inwestorom detalicznym i firmom inwestycyjnym alternatywę dla tradycyjnych giełd. Przed ich wprowadzeniem inwestorzy musieli polegać na krajowych giełdach papierów wartościowych, takich jak Euronext czy London Stock Exchange (LSE).

MTF mają mniej ograniczeń otaczających dopuszczenia instrumentów finansowych przeznaczonych do obrotu, co pozwala uczestnikom na wymianę aktywów i bardziej egzotyczne over-the-counter (OTC) produktów. Na przykład LMAX Exchange oferuje natychmiastowy handel walutami i metalami szlachetnymi.

Szybsze transakcje, niższe koszty i zachęty handlowe pomogły MTF zyskać coraz większą popularność w Europie, chociaż NASDAQ OMX Europe została zamknięta w 2010 r., Ponieważ MTF zmagają się z intensywną konkurencją między sobą i ugruntowanymi giełdami. Wprowadzenie MTF doprowadziło do większej fragmentacji rynków finansowych, ponieważ pojedyncze papiery wartościowe mogą być obecnie notowane na wielu platformach. Brokerzy zareagowali, oferując inteligentne kierowanie zamówień (SOR) i inne strategie, aby zapewnić najlepszą cenę między tymi wieloma miejscami.

MTF działają w ramach unijnego (UE)środowiska regulacyjnego MiFID II – zmienionych ram prawnych zaprojektowanych w celu ochrony inwestorów i wzbudzenia zaufania w branży finansowej.

Wielostronne platformy obrotu (MTF) w Stanach Zjednoczonych

W Stanach Zjednoczonych alternatywne systemy obrotu (ATS) działają podobnie do MTF. ATS są w większości przypadków regulowani jako brokerzy-dealerzy, a nie giełdy, ale nadal muszą zostać zatwierdzeni przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i spełniać określone ograniczenia.

W ostatnich latach SEC zintensyfikowała swoje działania w zakresie egzekwowania prawa dotyczące ATS, co może doprowadzić do zaostrzenia regulacji MTF w Europie. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku ciemnych pul i innych ATS, które są stosunkowo niejasne i trudne do handlu i wartości.

Najbardziej znanymi ATS w Stanach Zjednoczonych są Electronic Communication Networks (ECN) – skomputeryzowane systemy, które automatycznie dopasowują zlecenia kupna i sprzedaży dla papierów wartościowych na rynku.

Przykłady wielostronnych platform obrotu (MTF)

Banki inwestycyjne i firmy zajmujące się danymi finansowymi mogą wykorzystać ekonomię skali, aby konkurować z tradycyjnymi giełdami papierów wartościowych i potencjalnie realizować synergie ze swoimi istniejącymi operacjami handlowymi.

Niektóre banki inwestycyjne, które prowadziły już wewnętrzne systemy przejść, również przekształciły swoje systemy wewnętrzne w MTF. Na przykład Grupa UBS ustanowiła własną MTF, która działa w połączeniu z jej wewnętrznymi systemami skrzyżowań.

W 2019 roku firma Bloomberg ogłosiła, że ​​otrzymała zezwolenie holenderskiego Urzędu Rynków Finansowych (AFM) na prowadzenie MTF z Amsterdamu w całej UE. Bloomberg MTF zapewnia funkcje kwotowania i handlu uprawnionym uczestnikom produktów, takich jak obligacje gotówkowe, transakcje repo, swapy ryzyka kredytowego (CDS), papiery wartościowe stopy procentowej (IRS), fundusze typu ETF, instrumenty pochodne na akcje i forex (FX ) pochodne.