Zablokowany rynek

Co to jest zablokowany rynek?

Rynek zamknięty to sytuacja, w której  cena kupna i sprzedaży  papieru wartościowego są identyczne. Jest to nienormalna sytuacja rynkowa – cena kupna zawsze będzie niższa od ceny sprzedaży w normalnych warunkach handlowych. Zablokowane rynki występują ze względu na złożoność nowoczesnych rynków finansowych.

Jak działają rynki zamknięte

Obecnie inwestorzy, którzy chcą kupić lub sprzedać akcje spółki, wchodzą w interakcje z dużą liczbą rynków bazowych i systemów komputerowych, z których wszystkie są agregowane, aby przedstawić pojedynczy  spread bid-ask,  który jest pokazywany inwestorowi.

Na przykład w dowolnym momencie najlepsze dostępne ceny kupna i sprzedaży papieru wartościowego mogą pochodzić z dwóch różnych rynków. Teoretycznie informacje z różnych rynków są łączone, aby przedstawić inwestorom jeden ujednolicony widok najlepszej dostępnej ceny.

W praktyce jednak różne systemy komputerowe zaangażowane w ten proces podlegają niewielkim różnicom w opóźnieniu i szybkości przetwarzania, co powoduje różnice w czasie nadejścia informacji o  wycenie.

Z tego powodu najlepsza dostępna cena kupna lub sprzedaży może okazać się nieaktualna, co prowadzi do zablokowania rynku, na którym cena kupna i sprzedaży są identyczne. Teoretycznie taka sytuacja nie miałaby miejsca, ponieważ jakiekolwiek dopasowanie ceny kupna lub sprzedaży powinno skutkować rozliczeniem danej transakcji. Jeśli jednak jedna lub obie ceny są nieaktualne, to transakcja, o której mowa, nie mogłaby zostać rozliczona, powodując tymczasowe utrzymywanie się tych cen – rodzaj finansowego miraża.

Rynek zamknięty vs. rynek skrzyżowany

Zablokowane rynki są powiązane ze  skrzyżowanymi rynkami, które występują, gdy cena kupna jest wyższa niż cena sprzedaży. Rynki skrzyżowane to również niezwykłe okoliczności, które powstają w wyniku handlu elektronicznego i skomputeryzowanego.

Rynki krzyżowe mają tendencję do pojawiania się podczas ekstremalnie szybkich warunków handlowych na niestabilnych rynkach lub bardzo powolnych ruchów na rynkach niepłynnych. Szybki handel może się zdarzyć, gdy uczestnicy rynku sprzedają w panice.

Przykład zablokowanego rynku

Michael jest inwestorem detalicznym, który chce kupić udziały w Apple ( AAPL ). Podczas próby złożenia zamówienia Michael zauważa, że ​​firma ma zerowy spread bid-ask, przy czym zarówno oferta kupna, jak i cena sprzedaży wynoszą 108 USD za akcję.

Michael jako doświadczony inwestor zauważa, że ​​jest to niecodzienna okoliczność. W końcu, jeśli kupujący i sprzedający uzgodnili cenę, dlaczego nie zrealizowaliby już swoich transakcji po 108 USD za akcję?

Po zbadaniu tej kwestii Michael stwierdza, że ​​jest to zablokowany rynek dla tego papieru wartościowego, który powstał z powodu różnic czasowych w rozprzestrzenianiu się informacji między różnymi systemami giełdowymi zaangażowanymi w notowania cen. W praktyce zablokowany rynek jest objawem niedokładnych informacji – takich, które na ogół dość szybko się rozpraszają.