Krzywa LIBOR
Co to jest krzywa LIBOR?
Krzywa LIBOR jest graficznym przedstawieniem struktury terminowej stóp procentowych dla różnych terminów zapadalności londyńskiej stopy procentowej oferowanej międzybankowo, powszechnie znanej jako LIBOR. LIBOR to krótkoterminowa zmienna stopa procentowa, po której duże banki o wysokich ratingach kredytowych udzielają sobie wzajemnych pożyczek. Krzywa LIBOR przedstawia krzywą dochodowości dla krótkoterminowych stóp LIBOR poniżej jednego roku. Przejście od LIBOR do innych wskaźników, takich jakgwarantowana stopa finansowania na koniec dnia (SOFR), rozpoczęło się w 2020 r.
Kluczowe wnioski
- Krzywa LIBOR przedstawia w formie graficznej krzywą dochodowości dla różnych krótkoterminowych terminów zapadalności LIBOR.
- Przejście od LIBOR do innych wskaźników, takich jak gwarantowana stopa finansowania na koniec dnia (SOFR), rozpoczęło się w 2020 r.
- Te stawki LIBOR wahają się od overnight do kilku miesięcy zapadalności.
- Przygląda się krzywej LIBOR, aby zobaczyć, jak stopy procentowe kredytów na różnych rynkach długu będą się zachowywać w perspektywie krótko- i średnioterminowej.
Zrozumienie krzywej LIBOR
LIBOR to jeden z najczęściej stosowanych na świecie wskaźników referencyjnych dla krótkoterminowych stóp procentowych. Służy jako główny wskaźnik średniej stopy procentowej, po której banki uczestniczące mogą uzyskać krótkoterminowe pożyczki na londyńskim rynku międzybankowym. Krzywa LIBOR przedstawia stopy w zestawieniu z odpowiadającymi im terminami zapadalności. Krzywa LIBOR zazwyczaj przedstawia swoją krzywą dochodowości w siedmiu różnych terminach zapadalności – przez noc ( spot next (S / N)), tydzień, jeden miesiąc, dwa miesiące, trzy miesiące, sześć miesięcy i 12 miesięcy.
Krzywa dochodowości to linia, która przedstawia rentowność (stopy procentowe) obligacji o równej jakości kredytowej, ale o różnych terminach zapadalności. Nachylenie krzywej dochodowości daje wyobrażenie o przyszłych zmianach stóp procentowych i aktywności gospodarczej. Istnieją trzy główne typy krzywych dochodowości: normalne (krzywa opadająca w górę), odwrócone (krzywa opadająca) i płaskie.
- Nachylenie w górę: długoterminowe rentowności są wyższe niż krótkoterminowe. Jest to uważane za „normalne” nachylenie krzywej dochodowości i sygnalizuje, że gospodarka jest w trybie ekspansji.
- Spadkowa tendencja: krótkoterminowe rentowności są wyższe niż długoterminowe. Nazywana „odwróconą” krzywą dochodowości i oznacza, że gospodarka znajduje się lub wkrótce wejdzie w okres recesji.
- Płaskie: bardzo małe zróżnicowanie między plonami krótko- i długoterminowymi. Sygnały, że rynek nie ma pewności co do przyszłego kierunku gospodarki.
Chociaż LIBOR nie jest teoretycznie wolny od ryzyka, jest uważany za dobry wskaźnik zastępczy, w stosunku do którego można mierzyć kompromis ryzyko / zwrot dla innych krótkoterminowych instrumentów o zmiennym oprocentowaniu. Krzywa LIBOR może przewidywać długoterminowe stopy procentowe i jest szczególnie ważna przy wycenie swapów stóp procentowych.
Krytyka krzywej LIBOR
Nadużywanie systemu LIBOR dla osobistych korzyści zostało ujawnione w następstwie kryzysu finansowego, który rozpoczął się w 2008 r. Masowe dyslokacje w globalnej bankowości umożliwiły osobom pracującym w bankach wpłacających manipulowanie stawkami LIBOR. W 2013 roku Financial Conduct Authority (FCA) Wielkiej Brytanii przejął regulację LIBOR. Od grudnia 2020 r. Istniały plany wycofania systemu LIBOR do 2023 r. I zastąpienia go innymi wzorcami, takimi jak Sterling Overnight Index Average (SONIA).