Ryzyko dochodu
Co to jest ryzyko dochodowe?
Ryzyko dochodowe to ryzyko, że strumień dochodów wypłacany przez fundusz zmniejszy się w odpowiedzi na spadek stóp procentowych. Ryzyko to jest najbardziej rozpowszechnione na rynku pieniężnym i innych krótkoterminowych strategiach funduszy dochodowych (w porównaniu ze strategiami długoterminowymi, które blokują stopy procentowe). Ryzyko dochodowe to rozszerzenie ryzyka stopy procentowej pojedynczej obligacji.
Kluczowe wnioski
- Ryzyko dochodowe to ryzyko, że zysk funduszu inwestującego w krótkoterminowe dłużne papiery wartościowe spadnie z powodu spadku stóp procentowych.
- Ryzyko to jest najbardziej rozpowszechnione na rynku pieniężnym i innych krótkoterminowych strategiach funduszy dochodowych.
- Wahania stóp procentowych mogą często mieć znaczący wpływ na wyniki różnych inwestycji posiadanych przez krótkoterminowy fundusz inwestycyjny; zwiększa to stopień ryzyka dochodu dla tego funduszu, ponieważ dochód generowany przez fundusz jest stale reinwestowany po bieżącej stopie procentowej.
Zrozumienie ryzyka dochodowego
Ryzyko dochodowe to ryzyko, że zysk funduszu inwestującego w krótkoterminowe dłużne papiery wartościowe spadnie z powodu spadku stóp procentowych. Wahania stóp procentowych mogą często mieć znaczący wpływ na wyniki różnych inwestycji posiadanych przez krótkoterminowy fundusz inwestycyjny; zwiększa to stopień ryzyka dochodu dla tego funduszu. Dzieje się tak, ponieważ dochód generowany przez fundusz jest stale reinwestowany po aktualnym kursie.
Na przykład rozważmy fundusz inwestycyjny, który inwestuje w papiery wartościowe rynku pieniężnego z terminem zapadalności krótszym niż rok. Jeśli stopy procentowe spadną, spadnie również rentowność funduszu rynku pieniężnego: kiedy papiery wartościowe rynku pieniężnego osiągną dojrzałość, zyski są reinwestowane po niższych stopach procentowych. Ryzyko dochodowe to to samo pojęcie co ryzyko stopy procentowej, z tym że ryzyko dochodowe dotyczy funduszy, natomiast ryzyko stopy procentowej dotyczy pojedynczych dłużnych papierów wartościowych.
Stopy procentowe używane do obliczania wypłaty z funduszu rynku pieniężnego są zwykle nieco niższe niż obowiązująca stopa procentowa. Oznacza to, że jeśli obecna stopa procentowa wynosi 4%, rynek pieniężny może oprzeć wypłaty dochodu na stopie 3,75%. Jeżeli obecna stopa procentowa spadnie do 3%, wówczas rynek pieniężny dostosuje się odpowiednio, przesuwając stopę stosowaną do określenia wypłat dochodu do 2,75%.
Takie podejście umożliwia utrzymanie wypłat zawsze poniżej kwoty generowanego dochodu odsetkowego, co zapewnia, że rynek pieniężny będzie w stanie generować większe dochody w przyszłości. Jednocześnie wszyscy beneficjenci funduszu stwierdzają, że ich dochody z funduszu są zmniejszane do czasu wzrostu stóp procentowych.
Minimalizacja ryzyka dochodowego
Jedną ze strategii minimalizacji stopnia ryzyka dochodu związanego z portfelem jest dywersyfikacja aktywów tak, aby długoterminowe inwestycje o stałych stopach procentowych były równoważone inwestycjami krótkoterminowymi w funduszach dochodowych. Takie postępowanie stwarza sytuację, w której stałe stopy na inwestycjach długoterminowych równoważą wszelkie spadki dochodu, które mogą wystąpić, gdy stopy procentowe spadną. Pomaga to ustalić bardziej spójną dolną granicę dla wypłat dochodów, umożliwiając beneficjentom ustalanie budżetów w oparciu o to minimum.