Jaki jest związek między inflacją a bezrobociem

Związek między inflacją a bezrobociem był tradycyjnieodwrotną korelacją. Jednak ta relacja jest bardziej skomplikowana, niż się wydaje na pierwszy rzut oka, aw ciągu ostatnich 50 lat kilkakrotnie się załamała. Ponieważ inflacja i zatrudnienie (i bezrobocie) to jedne z najlepiej monitorowanych wskaźników ekonomicznych, zagłębimy się w ich relacje i ich wpływ na całą gospodarkę.

Podaż i popyt na pracę

Gdy bezrobocie jest wysokie, liczba osób poszukujących pracy znacznie przewyższa liczbę dostępnych miejsc pracy. Innymi słowy, podaż pracy jest większa niż popyt na nią.

Przyjmijmy  inflację płac – stopę zmian płac – jako wskaźnik zastępczy inflacji w gospodarce. Przy tak dużej liczbie pracowników nie ma potrzeby, aby pracodawcy „ubiegali się” o usługi pracowników, płacąc im wyższe wynagrodzenia. W czasach wysokiego bezrobocia płace zazwyczaj pozostają w stagnacji, a inflacja płac (lub rosnące płace) nie istnieje.

W okresie niskiego bezrobocia popyt na pracę ze strony pracodawców przewyższa podaż. Na tak napiętym rynku pracy pracodawcy zazwyczaj muszą płacić wyższe wynagrodzenia, aby przyciągnąć pracowników, co ostatecznie prowadzi do wzrostu inflacji płac.

Przez lata ekonomiści badali związek między bezrobociem a inflacją płac, a także ogólną stopą inflacji.

Krzywa Phillipsa

AW Phillips był jednym z pierwszych ekonomistów, który przedstawił przekonujące dowody na odwrotną zależność między bezrobociem a inflacją płac. Phillips badał związek między bezrobociem a tempem zmian płac w Wielkiej Brytanii w okresie prawie pełnego stulecia (od 1861 do 1957) i odkrył, że to drugie można wytłumaczyć dwoma czynnikami: stopniem bezrobocia i tempo zmian bezrobocia.4

Phillips postawił hipotezę, że gdy popyt na siłę roboczą jest wysoki, a bezrobotnych jest niewielu, można oczekiwać, że pracodawcy dość szybko podbijają płace. Jednak gdy popyt na pracę jest niski, a bezrobocie wysokie, pracownicy niechętnie akceptują płace niższe niż obecnie, w wyniku czego stawki płac spadają bardzo powoli.

Drugim czynnikiem wpływającym na zmiany płac jest tempo zmian bezrobocia. Jeśli gospodarka przeżywa boom, pracodawcy będą bardziej energicznie licytować pracowników – co oznacza, że ​​popyt na pracę rośnie w szybkim tempie (tj. Odsetek bezrobocia gwałtownie spada) – niż gdyby popyt na pracę albo nie wzrastał ( np. procent bezrobocia pozostaje niezmienny) lub rośnie w wolnym tempie.

Ponieważ płace i pensje są głównym kosztem nakładów dla przedsiębiorstw, rosnące płace powinny prowadzić do wyższych cen produktów i usług w gospodarce, ostatecznie zwiększając ogólną stopę inflacji. W rezultacie Phillips nakreślił związek między ogólną inflacją cen a bezrobociem, a nie inflacją płac. Wykres jest dziś znany jako krzywa Phillipsa.

Implikacje krzywej Phillipsa

Niska inflacja i pełne zatrudnienie to filary polityki pieniężnej nowoczesnego banku centralnego. Na przykład cele polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych to maksymalne zatrudnienie, stabilne ceny i umiarkowane długoterminowe stopy procentowe.

Kompromis między inflacją a bezrobociem skłonił ekonomistów do wykorzystania krzywej Phillipsa do precyzyjnego dostrojenia polityki pieniężnej lub fiskalnej.  Ponieważ krzywa Phillipsa dla określonej gospodarki pokazałaby wyraźny poziom inflacji dla określonej stopy bezrobocia i odwrotnie, powinno być możliwe dążenie do równowagi między pożądanymi poziomami inflacji i bezrobociem.

Consumer Price Index lub CPI  jest stopa inflacji lub wzrostu cen w gospodarce USA.

Rysunek 1 przedstawia wskaźnik CPI i stopy bezrobocia w latach sześćdziesiątych XX wieku.

Gdyby bezrobocie wyniosło 6% – a dzięki stymulacji monetarnej i fiskalnej stopę obniżono do 5% – wpływ na inflację byłby znikomy. Innymi słowy, przy spadku bezrobocia o 1% ceny nie wzrosłyby zbytnio.

Gdyby zamiast tego bezrobocie spadło do 4% z 6%, na lewej osi widać, że odpowiednia stopa inflacji wzrosłaby do 3% z 1%.

Rysunek 1: Inflacja (CPI) w USA i stopy bezrobocia w latach 60

Obalenie monetarystyczne

Lata sześćdziesiąte dostarczyły przekonującego dowodu na słuszność krzywej Phillipsa, takiego jak niższa stopa bezrobocia może być utrzymywana w nieskończoność, o ile można tolerować wyższą stopę inflacji. Jednakże, pod koniec 1960 roku grupa ekonomistów, którzy byli zagorzałymi monetaryści, prowadzona przez Miltona Friedmana i Edmund Phelps, twierdził, że krzywa Phillipsa nie stosuje się na dłuższą metę. Twierdzili, że w dłuższej perspektywie gospodarka ma tendencję do powrotu do naturalnej stopy bezrobocia, dostosowującej się do każdej stopy inflacji.

Stopa naturalna  to długotrwała stopa bezrobocia, którą obserwuje się po ustąpieniu krótkoterminowych czynników cyklicznych i dostosowaniu wynagrodzeń do poziomu, na którym podaż i popyt na rynku pracy są zrównoważone. Jeśli pracownicy spodziewają się wzrostu cen, zażądają wyższych płac, aby ich realne (skorygowane o inflację) płace były stałe.

W scenariuszu, w którym polityka pieniężna lub fiskalna ma na celu obniżenie bezrobocia poniżej stopy naturalnej, wynikający z tego wzrost popytu zachęci firmy i producentów do jeszcze szybszego podnoszenia cen.

Wraz ze wzrostem inflacji pracownicy mogą dostarczać siły roboczej w krótkim okresie ze względu na wyższe płace, co prowadzi do spadku stopy bezrobocia. Jednak w dłuższej perspektywie, kiedy pracownicy są w pełni świadomi utraty siły nabywczej w warunkach inflacji, ich gotowość do dostarczania siły roboczej maleje, a stopa bezrobocia wzrasta do poziomu naturalnego. Jednak inflacja płac i ogólna inflacja cen nadal rosną.

Dlatego w dłuższej perspektywie wyższa inflacja nie byłaby korzystna dla gospodarki poprzez niższą stopę bezrobocia. Z tego samego powodu niższa stopa inflacji nie powinna powodować kosztów dla gospodarki w postaci wyższej stopy bezrobocia. Ponieważ inflacja nie ma wpływu na stopę bezrobocia w perspektywie długoterminowej, długoterminowa krzywa Phillipsa zmienia się w linię pionową przy naturalnej stopie bezrobocia.

Odkrycia Friedmana i Phelpsa doprowadziły do ​​rozróżnienia między krótko- i długookresową krzywą Phillipsa. Krótkookresowa krzywa Phillipsa obejmuje oczekiwaną inflację jako wyznacznik bieżącej stopy inflacji i dlatego jest znana pod groźnym pseudonimem „krzywa Phillipsa zwiększająca oczekiwania”.