Czy zabezpieczanie indeksami ETF jest odpowiednią strategią?

Fundusze notowane na giełdzie (ETF) oferują szeroką ekspozycję na rynek, umożliwiając inwestorom osiągnięcie szerokiego zakresu celów w ramach ich portfeli. Może to obejmować opcje zabezpieczające dla inwestorów zaniepokojonych zmiennością koniunktury lub cykli rynkowych i wynikającym z tego wpływem na zwroty z inwestycji. Tutaj omawiamy cztery strategie zabezpieczające, które wykorzystują indeksowe fundusze ETF.

Zabezpieczanie odwrotnymi funduszami ETF

Inwestorzy, którzy zajmują pozycję długą w funduszach indeksowych lub akcjach, ale martwią się krótkoterminowym ryzykiem, mogą zająć pozycję w odwróconym funduszu ETF, który zyskuje na wartości, gdy jego indeks śledzenia spada na wartość. Na przykład długa pozycja w Invesco Trust QQQ (QQQ )1, która śledzi indeks NASDAQ 100, może być zabezpieczona pozycją offsetową w ProShares Short QQQ (PSQ ). Dzięki temu zabezpieczeniu straty w Invesco Trust QQQ są neutralizowane przez zyski w ProShares Short QQQ.

Inwestorzy mogą również zabezpieczać portfele akcji funduszami z odwrotnym indeksem, składającymi się z podobnych pakietów. Na przykład portfel akcji zbudowany w celu śledzenia indeksu S&P 500 może być zabezpieczony za pomocą ProShares Short S&P 500 ETF (SH ), który ma na celu umocnienie o taki sam procent, jak spadki indeksu.

Zabezpieczanie funduszami lewarowanymi

Jednak w przypadku odwróconych funduszy lewarowanych wewnętrzna zmienność skutkuje niższym wymogiem kapitałowym, aby zrównoważyć spadki. W przypadku funduszu oferującego potrójną dźwignię, takiego jak ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ )4, kapitał wymagany do pełnego skompensowania zmian w indeksie wynosi około jednej trzeciej długiej pozycji.

Na przykład spadek o 3% pozycji o wartości 10 000 USD w Invesco Trust QQQ skutkuje stratą w wysokości 300 USD. W odwróconym funduszu z potrójną dźwignią procentową stratę na indeksie mnoży się przez trzy, aby uzyskać zysk na poziomie 9%. Zysk w wysokości 9% z pozycji 3300 USD wynosi 297 USD, kompensując 99% straty. Inwestorzy powinni pamiętać, że ze względu na codzienne resetowanie dźwigni, wyniki tego typu funduszy są generalnie bardziej przewidywalne, gdy są one wykorzystywane jako narzędzia do handlu krótkoterminowego.

Pisanie opcji ETF

Inwestorzy mają również możliwość zabezpieczenia lewarowanymi funduszami odwrotnymi. Dodanie dźwigni do odwróconego funduszu mnoży procentowe zmiany śledzonego indeksu, co sprawia, że ​​te ETF są bardziej zmienne, ale pozwala na mniejsze alokacje kapitału na pozycje zabezpieczające. Na przykład kapitał wymagany do pełnego zabezpieczenia długiej ekspozycji funduszem nielewarowanym jest równy kwocie zainwestowanej w pozycję długą.

Inwestorzy spodziewający się, że rynki będą się poruszać bokiem przez jakiś czas, mogą sprzedawać opcje w zamian za swoje pozycje, aby generować dochód. Strategia ta,określana jakopisanie zgłoszeń objętych ubezpieczeniem, może zostać wdrożona przy użyciu szerokiej gamy opartych na indeksach funduszy ETF, w tym Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY ), i iShares Russell Midcap ETF (IWR ).

Na rynku spadkowym inwestorzy mogą wystawiać wezwania do ETF, zbierać premie, a następnie ponownie wystawiać wezwania po wygaśnięciu, jeśli akcje nie zostaną umorzone. Podstawowe ryzyko w tej strategii polega na tym, że sprzedający opcje rezygnują z aprecjacji powyżej ceny wykonania bazowych akcji, po ustaleniu w kontrakcie sprzedaży akcji na tym poziomie.

Kupowanie stawia na fundusze ETF

Inwestorzy chcący zabezpieczyć się przed spadkami cen na swoich indeksowych funduszach ETF mogą kupować opcje sprzedaży na swoich pozycjach, które mogą zrównoważyć niektóre lub wszystkie straty na długich pozycjach, w zależności od liczby zakupionych opcji.

Na przykład właściciel 1000 akcji ETF, który obraca się po 80 USD, może kupić 10 opcji sprzedaży z ceną wykonania 77,50 USD po 1,00 USD za łączny koszt 1000 USD. W momencie wygaśnięcia opcji, jeśli cena ETF spadnie do 70 USD, strata na pozycji wyniesie 10 000 USD. Jednak 10 pozycji put ma wewnętrzną wartość 7,50 USD, czyli 7500 USD za pozycję. Po odjęciu kosztu zakupu opcji sprzedaży w wysokości 1000 USD zysk netto wynosi 6500 USD, co zmniejsza stratę na połączonych pozycjach do 3500 USD. W tym przykładzie zakup 16 opcji sprzedaży o końcowej wartości wewnętrznej 6,50 USD daje zysk netto w wysokości 10 400 USD, co całkowicie pokrywa stratę na funduszu ETF.

Zabezpieczanie kursów walut za pomocą walutowych funduszy ETF

Podobnie jak w przypadku hedgingu na rynku akcji, przed szerokim przyjęciem funduszy ETF, jedynym sposobem zabezpieczenia inwestycji spoza USA było stosowanie walutowych kontraktów terminowych, opcji lub kontraktów futures. Kontrakty terminowe typu forward są rzadko dostępne dla inwestorów indywidualnych, ponieważ często są to umowy między dużymi podmiotami, które są przedmiotem obrotu pozagiełdowego.

Inwestorzy indywidualni mogą nadal próbować  zabezpieczyć się przed ryzykiem kursowym związanym z długimi inwestycjami spoza USA  , kupując odpowiednie kwoty funduszy, które zajmują krótką pozycję w dolarach amerykańskich, takich jak Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Z drugiej strony inwestor, który ma siedzibę poza Stanami Zjednoczonymi, może inwestować w akcje funduszy, takich jak Invesco DB US Dollar Bullish (UUP), aby zająć długą pozycję w dolarach amerykańskich w celu zabezpieczenia portfeli przed ryzykiem kursowym.

Zabezpieczanie inflacyjne

Zabezpieczenie inflacyjne za  pomocą funduszy ETF zabezpiecza przed nieznaną i nieprzewidywalną siłą. Chociaż w przeszłości inflacja wahała się w małych przedziałach, może łatwo zmieniać się w górę lub w dół podczas normalnych lub nienormalnych cykli gospodarczych.

Wielu inwestorów poszukuje towarów jako formy zabezpieczenia się przed wyższą inflacją w oparciu o teorię, że jeśli inflacja wzrośnie lub ma wzrosnąć, cena towarów również wzrośnie. W teorii, podczas gdy inflacja rośnie, inne klasy aktywów, takie jak akcje, mogą nie rosnąć, a inwestorzy mogą uczestniczyć we wzroście inwestycji w surowce.

Istnieją setki funduszy ETF zapewniających dostęp do metali szlachetnych, zasobów naturalnych i prawie każdego towaru, którym można handlować na tradycyjnej giełdzie. Przykłady obejmują US Oil Fund (USO) i SPDR Gold Trust ( GLD ). Istnieją również szerokie fundusze ETF na towary, takie jak Invesco DB Commodity Tracking (DBC).

Podsumowanie

Korzyści ze stosowania ETF do zabezpieczenia są liczne. Przede wszystkim jest to opłacalność, ponieważ fundusze ETF umożliwiają inwestorom zajmowanie pozycji przy niewielkich lub zerowych opłatach za wejście ( prowizjach ). Ponadto, ponieważ akcje są przedmiotem obrotu jak akcje, proces kupna i sprzedaży jest prostym procesem dla większości inwestorów indywidualnych. Wreszcie fundusze ETF obejmują wiele rynków, w tym  akcje, obligacje i towary.