Wartość przedsiębiorstwa do sprzedaży – definicja EV / sprzedaży
Co to jest wartość przedsiębiorstwa do sprzedaży – EV / sprzedaż?
Wartość przedsiębiorstwa do sprzedaży (EV / sprzedaż) to finansowa miara wyceny, która porównuje wartość przedsiębiorstwa (EV) przedsiębiorstwa z jego roczną sprzedażą. Mnożnik EV / sprzedaży daje inwestorom wymierny miernik wyceny firmy na podstawie jej sprzedaży, przy jednoczesnym uwzględnieniu zarówno kapitału własnego, jak i zadłużenia firmy.
Kluczowe wnioski
- Wartość przedsiębiorstwa do sprzedaży (EV / sprzedaż) to wskaźnik finansowy, który mierzy, ile kosztowałby zakup wartości firmy pod względem jej sprzedaży.
- Mniejszy współczynnik EV / sprzedaży wskazuje, że firma jest bardziej atrakcyjną inwestycją, ponieważ może być stosunkowo niedowartościowana.
- Ten pomiar jest uważany za dokładniejszy niż powiązana cena sprzedaży, ponieważ EV / sprzedaż uwzględnia obciążenie długiem firmy.
Wzór na wartość sprzedaży przedsiębiorstwa
Jak obliczyć wartość sprzedaży przedsiębiorstwa
Wartość sprzedaży przedsiębiorstwa jest obliczana według:
- Dodanie całkowitego zadłużenia do kapitalizacji rynkowej firmy
- Odejmowanie środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
- A następnie podzielenie wyniku przez roczną sprzedaż firmy
Czasami używana jest nieco bardziej skomplikowana wersja wartości przedsiębiorstwa z kilkoma dodatkowymi zmiennymi. Bardziej złożona formuła dla EV to:
EV=MC+re+PS+Mja-CCWhere:PS=Preferred sharesMja=Minority interest\ begin {aligned} & \ text {EV} = \ text {MC} + \ text {D} + \ text {PS} + \ text {MI} – \ text {CC} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {PS} = \ text {Preferowane udziały} \\ & \ text {MI} = \ text {Udział mniejszości} \\ \ end {aligned}WcześniejszeEV=MC+re+PS+MI-CCgdzie:PS=Akcje uprzywilejowaneMI=Udział mniejszościWcześniejsze
Co mówi Ci wartość sprzedaży w przedsiębiorstwie?
Wartość przedsiębiorstwa do sprzedaży to rozszerzenie wyceny ceny do sprzedaży (P / S), która wykorzystuje kapitalizację rynkową zamiast wartości przedsiębiorstwa. Uważa się, że jest on bardziej dokładny niż P / S, po części dlatego, że sama kapitalizacja rynkowa nie uwzględnia zadłużenia przedsiębiorstwa przy wycenie przedsiębiorstwa, podczas gdy wartość przedsiębiorstwa tak.
Stwierdzono, że współczynniki sprzedaży EV wynoszą zwykle od 1x do 3x. Ogólnie rzecz biorąc, niższy mnożnik EV / sprzedaży będzie wskazywał, że firma może być atrakcyjniejsza lub niedowartościowana na rynku. Wskaźnik EV / sprzedaży może być również ujemny, gdy saldo gotówki przedsiębiorstwa jest większe niż kapitalizacja rynkowa i struktura zadłużenia, co oznacza, że przedsiębiorstwo można zasadniczo kupić za własne środki pieniężne.
Wskaźnik sprzedaży pojazdów elektrycznych może jednak być nieco zwodniczy, ponieważ wyższa wielokrotność nie zawsze jest sygnałem zawyżonej wyceny. Wysoka sprzedaż pojazdów elektrycznych może być pozytywnym sygnałem, że inwestorzy wierzą, że przyszła sprzedaż znacznie wzrośnie. Niższy współczynnik sprzedaży EV może również sygnalizować, że przyszłe perspektywy sprzedaży nie są zbyt atrakcyjne.
Aby jak najlepiej wykorzystać ten wskaźnik, porównaj sprzedaż pojazdów elektrycznych ze sprzedażą innych firm z tej samej branży i przyjrzyj się bliżej firmie, którą analizujesz.
Przykład wykorzystania wartości sprzedaży w przedsiębiorstwie
Załóżmy, że firma zgłasza sprzedaż w roku 70 milionów dolarów. Firma ma w księgach 10 mln USD zobowiązań krótkoterminowych i 25 mln USD zobowiązań długoterminowych. Ma aktywa warte 90 milionów dolarów, z czego 20% w gotówce. Wreszcie, firma ma 5 milionów akcji zwykłych w obrocie, a obecna cena akcji wynosi 25 USD za akcję. W tym scenariuszu wartość przedsiębiorstwa wynosi:
Następnie, aby znaleźć wartość sprzedaży EV, po prostu podziel obliczoną wartość przedsiębiorstwa przez sprzedaż. W tym przykładzie sprzedaż EV to:
EV/Sales=$142 Million$70 Million=2.03\ begin {aligned} & \ text {EV / Sales} = \ frac {\ $ 142 \ text {Million}} {\ $ 70 \ text {Million}} = 2,03 \\ \ end {aligned}WcześniejszeEV / sprzedaż=$70 Milion
Idąc o krok dalej, rozważmy Coca-Colę. Kapitalizacja rynkowa firmy na dzień 31 grudnia 2019 roku wynosiła 237 miliardów dolarów.
- Jego całkowite zadłużenie na 31 grudnia 2019 r. Wynosiło 42,8 mld USD.
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wyniosły 6,5 miliarda USD na dzień 31 grudnia 2019 r.
- SprzedażCoca-Coli w ciągu ostatnich 12 miesięcy wyniosła 37,2 miliarda dolarów.
- EV dla Coca-Coli to 273,3 miliarda dolarów, czyli 237 miliardów dolarów + 42,8 miliarda dolarów – 6,5 miliarda dolarów.
EV / sprzedaż = 7,3x, czyli 273,3 miliarda USD / 37,2 miliarda USD.
Wartość sprzedaży w przedsiębiorstwie a cena do sprzedaży
Stosunek EV do sprzedaży uwzględnia zadłużenie i środki pieniężne, jakie posiada firma. Tymczasem stosunek ceny do sprzedaży nie. Stosunek ceny do sprzedaży można szybciej obliczyć, używając tylko kapitalizacji rynkowej firmy jako licznika. Jednak dłużnicy mają roszczenia dotyczące sprzedaży i teoretycznie powinni zostać uwzględnieni w wycenie.
Ograniczenia związane ze stosowaniem wartości do sprzedaży w przedsiębiorstwie
Wskaźnik EV / sprzedaż wymaga obliczenia wartości przedsiębiorstwa, co wymaga nieco dokładniejszego zagłębienia się w sprawozdania finansowe. EV jest generalnie używany do wyceny przejęć, w przypadku których nabywca przejmuje dług firmy, ale także otrzymuje gotówkę. Kolejnym ograniczeniem, o którym należy pamiętać, jest to, że sprzedaż nie uwzględnia wydatków firmy ani podatków.