Fundusz wierzytelności
Co to jest fundusz wierzytelności?
Fundusz kapitałowy to fundusz inwestycyjny utworzony przez fundację, która dokonuje ciągłych wypłat z zainwestowanego kapitału. Kapitał lub pieniądze w funduszach dożywotnich są często wykorzystywane przez uniwersytety, organizacje non-profit, kościoły i szpitale. Fundusze kapitałowe są zazwyczaj finansowane z darowizn, które są odliczane przez darczyńców i są wykorzystywane do określonych celów.
Kluczowe wnioski
- Fundusze kapitałowe to portfele inwestycyjne, w których początkowe pieniądze pochodzą z darowizn na rzecz fundacji.
- Fundusz dożycie będzie miał politykę inwestowania, wycofywania i użytkowania, która reguluje sposób jego prowadzenia.
- Niektóre fundusze uniwersyteckie w USA mają aktywa o wartości ponad 30 miliardów dolarów, a setki milionów wypłacono w postaci stypendiów.
Zrozumienie funduszy na wyposażenie
Środki finansowe mają zazwyczaj strukturę strukturalną, więc zainwestowana kwota główna pozostaje nienaruszona, podczas gdy dochód z inwestycji jest dostępny do natychmiastowego finansowania do wykorzystania w celu utrzymania wydajnego działania firmy non-profit. Większość dużych darowizn na dożycie ma strukturę, więc część kapitału jest udostępniana do użytku dopiero po pewnym czasie. Opóźnione wykorzystanie darowizn ma wpływ na dłuższy okres. Jednak opóźnione wykorzystanie funduszy zachęca również osoby zarządzające funduszami dożywotnimi do zwiększania dochodów z funduszu w celu zapewnienia pokrycia potrzeb operacyjnych.
Można również przekazywać dotacje na określone cele określone przez darczyńcę, co dodatkowo komplikuje wypłaty. Większość dużych funduszy dożywotnich jest profesjonalnie zarządzana przez zarządzających inwestycjami, którzy mają jasne cele inwestycyjne i przeznaczają pieniądze na różne inwestycje.
Zasady dotyczące funduszy na życie
Większość funduszy dożywotnich składa się z następujących trzech elementów, które regulują inwestycje, wypłaty i wykorzystanie funduszy.
Polityka inwestycyjna
Polityka inwestycyjna określa, jakie rodzaje inwestycji menedżer może dokonywać, i dyktuje, jak agresywny może być menedżer, dążąc do osiągnięcia celów zwrotu. Wiele funduszy dożywotnich ma określoną politykę inwestycyjną wbudowaną w swoją strukturę prawną, tak więc pulą pieniędzy należy zarządzać w perspektywie długoterminowej.
Fundusze kapitałowe większych uniwersytetów mogą mieć setki, jeśli nie, lub tysiące mniejszych funduszy, które inwestują pule pieniędzy w różne papiery wartościowe lub klasy aktywów. Fundusze mają zazwyczaj długoterminowe cele inwestycyjne, takie jak określona stopa zwrotu lub stopa zwrotu. W wyniku celów inwestycyjnych alokacja aktywów (lub rodzaje inwestycji w ramach funduszu) ma na celu osiągnięcie długoterminowych zwrotów określonych w celach funduszu.
Zasady wypłaty
Polityka wypłat określa kwotę, jaką organizacja lub instytucja może wypłacić z funduszu w każdym okresie lub racie. Polityka wypłat może być oparta na potrzebach organizacji i ilości pieniędzy w funduszu. Jednak większość darowizn ma roczny limit wypłat. Na przykład fundusz może ograniczyć wypłaty do 5% całkowitej kwoty w funduszu. Powodem, dla którego odsetek rezygnacji jest zazwyczaj tak niski, jest to, że większość stypendiów uniwersyteckich ma trwać wiecznie, a zatem ma roczne limity wydatków.
Zasady użytkowania
Polityka użytkowania wyjaśnia cele, do których fundusz może być wykorzystany, a także służy zapewnieniu, że wszystkie fundusze są zgodne z tymi celami i są odpowiednio i efektywnie wykorzystywane. Wiele dotacji wspiera badania, nauczanie, służbę publiczną, stypendia i stypendia. Znaczna część pieniędzy z funduszu kapitałowego została już przydzielona na określone programy, takie jak sport lub określona szkoła. Na przykład, niektóre darowizny mogą ograniczać się do wykorzystania funduszy na program oceanograficzny lub szkołę biznesu w college’u lub na uniwersytecie.
Rodzaje funduszy dożywotnich
Istnieje kilka rodzajów funduszy na wyposażenie, które zazwyczaj określają, w jaki sposób i kiedy środki mogą zostać wypłacone.
Umorzenie terminowe
Fundusze na dożycie terminowe mają wbudowane zastrzeżenie, że część lub całość kapitału może być wykorzystana dopiero po upływie ustalonego z góry okresu lub do wystąpienia określonego zdarzenia. Termin zależy od życzeń dawcy.
Ograniczony i nieograniczony
Nieograniczone środki można wykorzystać w dowolny sposób wybrany przez odbiorcę. Dochody z funduszu kapitałowego podlegającego ograniczeniom mogą podlegać ograniczeniom nałożonym przez darczyńcę w celu osiągnięcia określonego celu. Typowym przykładem jest stypendium uniwersyteckie, które jest ograniczone do studentów realizujących karierę w określonej dziedzinie.
Quasi-Endowment
Fundusze quasi-stypendialne są przydzielane przez radę zarządzającą organizacji, a nie ograniczane przez darczyńców lub jakąkolwiek inną agencję zewnętrzną. Fundusze te mają być inwestowane w celu generowania dochodu przez długi, nieokreślony okres.
Prawdziwy przykład funduszu na wyposażenie
Uniwersytet Harvarda miał największe fundusze w Stanach Zjednoczonych z 40,9 miliardami dolarów od roku podatkowego kończącego się 30 czerwca 2019 r. Jednak według rocznego raportu szkoły wielkość wyposażenia Harvardu przewyższa inne instytucje edukacyjne w przeliczeniu na jednego ucznia.
Wypłaty z funduszu zapewniły 1,9 miliarda dolarów, czyli 35% całkowitych dochodów w roku szkolnym, a kolejne 9% dochodów pochodziło z bieżących darowizn w postaci filantropii. Dary pieniężne na dożycie wyniosły 613 milionów dolarów w 2019 roku.
Wyniki i alokacja inwestycji
Na koniec roku podatkowego 2019 roczna stopa zwrotu z dożycie wyniosła 6,5%. W ramach ogólnego funduszu dożywotniego Harvardu istnieją tysiące specjalnych funduszy. Alokacja aktywów funduszy została rozłożona na różne rodzaje inwestycji, w tym:
- Akcje: 26%
- Fundusze hedgingowe: 33%
- Inwestycje private equity: 20%
- Nieruchomości: 8%
- Obligacje: 6%
Wskaźnik wypłat i ograniczenia
Roczna stopa wypłat funduszu jest zwykle ograniczona. Stopa wypłat na Harvardzie wyniosła 5,1% w 2019 r., Co daje łączną kwotę 1,9 miliarda dolarów.
Wykorzystanie środków w ramach funduszu jest ograniczone. Około 70% rocznej dystrybucji jest ograniczone do określonych działów, programów lub do innych celów. Innymi słowy, fundusze należy wydać zgodnie z warunkami ustalonymi przez darczyńców. Harvard może wykorzystać tylko 30% funduszu na elastyczne wydatki.
Pomoc finansowa
W 2019 roku Harvard zapłacił 193 miliony dolarów z dofinansowania studentom na stypendia. Około 54% studentów otrzymuje stypendia oparte na potrzebach i płaci średnio 12 000 USD rocznie, aby studiować na Harvardzie. Spośród studentów, którzy otrzymują stypendia, 20% nie płaci nic za uczęszczanie do Harvard College.
Z perspektywy inwestycyjnej fundusz kapitałowy Harvardu konsekwentnie generował wysokie zyski w perspektywie długoterminowej, chociaż ciągłe napływy kapitału w postaci nowych środków również napędzają całkowity wzrost.