Papiery wartościowe powiązane z indeksem Dollar Bond Index (Dollar BILS)
Czym są papiery wartościowe powiązane z indeksem dolarowych obligacji?
Papiery wartościowe powiązane z indeksem obligacji dolarowych (Dollar BILS) to rodzaj instrumentu dłużnego, którego oprocentowanie jest określane w momencie zapadalności na podstawie stopy zwrotu określonego indeksu w danym okresie utrzymywania. Ze względu na tę strukturę dolarowe BILS są klasyfikowane jako zadłużenie zerokuponowe o zmiennym oprocentowaniu.
Zrozumienie papierów wartościowych powiązanych z indeksem Dollar Bond Index (Dollar BILS)
Dolarowe BILS są zazwyczaj przydatne dla firm zajmujących się dopasowywaniem aktywów i zobowiązań. Na przykład, jeśli firma ma duże zobowiązanie wymagalne w ciągu sześciu miesięcy, może teraz zainwestować swoje pieniądze w dolarowe BILS, zamiast po prostu pozwolić, by gotówka pozostawała bezczynna przez ten czas. Efektywna stopa procentowa, jaką spółka otrzyma z posiadania dolara BILS, będzie równa zwrotowi określonego indeksu w tym okresie, umożliwiając spółce udział we wszelkich zyskach / stratach, jakie indeks poniesie w tym okresie, ale jednocześnie gwarantując że spółka będzie mogła zlikwidować swoje stanowisko za gotówkę w dniu, w którym będzie potrzebować środków na spłatę zobowiązania.
Ograniczenia dolarowych BILS
Dolarowe BILS i inne indeksowane papiery wartościowe niosą ze sobą wyższe ryzyko niż tradycyjne obligacje zerokuponowe i inne papiery wartościowe o stałym dochodzie ze względu na ich zależność od zmiennych zwrotów indeksu w celu generowania dochodu odsetkowego i ochrony kapitału. Obligacje zerokuponowe są kupowane z dużym dyskontem w stosunku do wartości nominalnej i przynoszą odsetki w wyniku aprecjacji do wartości nominalnej w terminie zapadalności. Inwestorzy w obligacje zerokuponowe mają gwarancję odzyskania wartości nominalnej obligacji w terminie zapadalności, ale dolarowe BILS nie posiadają takich gwarancji. Jeśli te papiery wartościowe są powiązane z indeksem akcji, takim jak S&P 500, inwestor mógłby otrzymać z powrotem mniej niż pierwotny kapitał, gdyby wartość indeksu była niższa w terminie zapadalności niż w momencie zakupu.
Papiery wartościowe indeksowane mają różne przepisy, które określają odsetki, jakie otrzyma inwestor. Niektóre papiery wartościowe są objęte ochroną kapitału lub gwarancją kapitału od emitenta, zazwyczaj banku inwestycyjnego lub biura maklerskiego, która zapewnia zwrot kapitału w terminie zapadalności. Stopa uczestnictwa oferowana przez każdy papier wartościowy wpływa na wysokość otrzymanych odsetek. Papiery wartościowe ze stopą udziału 100% otrzymają odsetki oparte na pełnej stopie zwrotu z indeksu bazowego, podczas gdy na przykład papiery o stopie udziału 80% otrzymają 80% zwrotu z indeksu bazowego.
Dolary BILS różnią się również od obligacji indeksowanych do inflacji, które dokonują okresowych płatności kuponowych dostosowujących się do zmian stopy inflacji, zwykle mierzonej w USA za pomocą wskaźnika cen konsumpcyjnych.