Zasoby dystrybucyjne

Co to jest zapas dystrybucyjny?

Zasoby dystrybucyjne to duże bloki papieru wartościowego, które są ostrożnie sprzedawane na rynku stopniowo w mniejszych blokach, aby zasypać rynek zleceniami sprzedaży papieru wartościowego i obniżyć jego cenę. Handlowcy określają również dynamikę sprzedawanych w ten sposób papierów wartościowych jako po prostu „dystrybucję”.

Samo w sobie określenie „ dystrybucja” ma wiele innych znaczeń na rynkach finansowych. Określony tutaj sposób użycia odnosi się konkretnie do ogólnego aktu sprzedaży akcji z różnych powodów.

Jak działają akcje dystrybucyjne

Aby zorientować się, jak działa ten rodzaj dystrybucji akcji, warto porównać to, co robi indywidualny inwestor sprzedając akcje, z tym, co musi zrobić duży inwestor instytucjonalny, aby sprzedać swoje akcje. Na przykład indywidualny przedsiębiorca posiadający mniej niż 1000 akcji spółki z listy Fortune 500 decyduje się zamknąć tę pozycję. Takie postępowanie nie stanowi problemu dla tego przedsiębiorcy. Mogą szybko i skutecznie sprzedać akcje w dowolnym momencie, ponieważ tak wielu chętnych kupujących ma zlecenia czekające na rynku, aby kupić akcje. Po złożeniu prostego zamówienia za pośrednictwem brokera internetowego transakcja jest zakończona w ciągu kilku sekund i nie trzeba się nad nią zastanawiać.

Zarządzający portfelem funduszu inwestycyjnego musi zmierzyć się z innym wyzwaniem, jeśli zdecyduje się zamknąć pozycję obejmującą 1,2 miliona akcji tych samych akcji, które posiadał indywidualny inwestor. Zarządzający portfelem wie, że usunięcie tej pozycji poprzez złożenie pojedynczego zlecenia na rynkach szybko wchłonie wszystkie bieżące zlecenia kupna po cenie rynkowej, a animatorzy rynku zaczną dostosowywać ceny rynkowe, aby znaleźć więcej kupujących. Oznacza to, że cena spadnie, gdy więcej zleceń kupna będzie wyszukiwanych za pomocą algorytmów handlowych. Może to doprowadzić do katastrofalnego spadku ceny, zniwecząc znaczną część zysków, które fundusz miał nadzieję osiągnąć. Zarządzający funduszem wie, że to nie może się zdarzyć.

Zarządzający funduszem wie, że należy zrobić, że duży pakiet udziałów musi być oferowany w mniejszych częściach w ciągu dnia, być może nawet w ciągu kilku dni, zanim pozycja zostanie całkowicie zamknięta. Istnieje wiele różnych sposobów realizacji tej dystrybucji, w tym sprzedaż algorytmiczna i handel ciemnymi pulami. Handlowcy kupujący albo dokonują transakcji sprzedaży za pośrednictwem brokerów, albo mają własną technologię do elektronicznego przesyłania zleceń na giełdę. Celem jest zlikwidowanie zapasów dystrybucyjnych bez obniżania cen lub napominania innych o obecności dużego sprzedawcy na rynku. W związku z tym zarządzający funduszem lub ich kupujący często szukają momentów, w których ceny rosną, aby zainicjować kampanię dystrybucji akcji.

Dystrybucja zapasów i dni dystrybucji

Dni dystrybucji to termin związany z zapasami dystrybucyjnymi w tym sensie, że ma miejsce ciężka instytucjonalna sprzedaż akcji. Technicznie rzecz biorąc, dzień dystrybucji ma miejsce, gdy główne indeksy rynkowe spadają o 0,2% lub więcej w stosunku do wolumenu wyższego niż w poprzednim dniu handlowym. Ciąg tych dni razem nazywany jest dniami dystrybucji i często wiąże się z oznakami szczytu rynkowego. Zasoby dystrybucyjne mogą być częścią tego okresu dużej sprzedaży na rynku, chociaż sprzedawca dużej pozycji może nie być w stanie całkowicie rozładować pożądanej ilości akcji.

Wskaźnik akumulacji / dystrybucji

Jedno z analiz technicznych, wskaźnik akumulacji / dystrybucji (znany również jako linia A / D), próbuje wizualnie przedstawić widoczny wpływ tak dużych działań dystrybucyjnych na ceny rynkowe. Poniższy przykład akcji cen akcji Apple w okolicach września 2018 r. Wyraźnie pokazuje tę dynamikę.

Na środku tego wykresu wskaźnik pokazuje doskonały przykład zasady rządzącej zasobami dystrybucyjnymi. Akcje Apple są tak szeroko przedmiotem obrotu, że jest mało prawdopodobne, aby taki efekt wystąpił z powodu decyzji jednego funduszu o strategicznej sprzedaży. Wskaźnik nie ma możliwości zidentyfikowania poszczególnych funduszy, ale analitycy techniczni wyciągają z tego wykresu, że musiała nastąpić wystarczająca sprzedaż, że zaangażowanie instytucjonalne było prawdopodobnym kandydatem do wyjaśnienia.

W czarnych polach zaznaczonych na środku wykresu staje się jasne, że chociaż cena kształtowała się w sposób boczny, ograniczony zakresami, liczba zleceń sprzedaży obliczona przez wskaźnik akumulacji / dystrybucji (pokazana jako pomarańczowa linia poniżej wykres cen) przedstawia trend w kierunku większej sprzedaży. Taka aktywność zwykle prowadzi do spadku cen, ale w tym przypadku zaangażowanie instytucji polegało na wyborze czasu sprzedaży, kiedy kupujący byli nadal zainteresowani akcjami. Termin tej sprzedaży okazał się skuteczny, ponieważ Apple nie powrócił do wyższych cen do końca tego roku i pierwszych sześciu miesięcy 2019 roku.