Wartość dodana gotówkowa (CVA)

Co oznacza wartość dodana gotówkowa?

Wartość dodana gotówki (CVA) to nieco ezoteryczny miernik opracowany przez firmę badawczą Boston Consulting Group, który mierzy zdolność firmy do generowania przepływów pieniężnych wykraczających poza koszt kapitału. Ogólnie rzecz biorąc, wysoki współczynnik CVA sygnalizuje zdolność firmy do generowania płynnych zysków z jednego okresu finansowego do drugiego.

Jak działa wartość dodana (CVA)

Firma Boston Consulting Group zaprojektowała dwie metody obliczania CVA:

• Bezpośrednie: CVA = przepływy pieniężne brutto – amortyzacja ekonomiczna – narzut kapitałowy
• Pośrednie: CVA = (CFROI – koszt kapitału) x inwestycja brutto

Gdzie:

• CFROI to zwrot z inwestycji w przepływach pieniężnych lub [(przepływy pieniężne brutto – amortyzacja ekonomiczna) / inwestycja brutto]
• Amortyzacja ekonomiczna wynosi [ WACC / (1 + WACC) ^ n -1]
• Przepływy pieniężne brutto to skorygowany zysk + koszty odsetek + amortyzacja
• Narzut kapitałowy to koszt kapitału x inwestycja brutto
• Inwestycja brutto to aktywa obrotowe netto + historyczny koszt początkowy

Wartość dodana gotówkowa a ekonomiczna wartość dodana

CVA to odmiana miernika wartości dodanej ekonomicznej (EVA) opracowanej przez firmę konsultingową Stern Stewart & Co, która mierzy całą wartość firmy poprzez uwzględnienie aktywów, takich jak aprecjacja gruntów należących do firmy, a także wartość rynku umieszcza na marce firmy. Mówiąc najprościej: CVA koncentruje się wyłącznie na przepływach pieniężnych firmy, podczas gdy EVA koncentruje się na całościowej wartości firmy.