Tankowce: działalność związana z transportem ropy
Nadprodukcja ropy naftowej w ostatnich 18 miesiącach doprowadziła do spadku cen ropy. Narody i korporacje wykorzystały te historyczne niskie ceny jako okazję do gromadzenia zapasów ropy. Jedną z branż, która może skorzystać na tym trendzie, jest branża tankowców. Tankowce to statki transportowe, które przewożą masowe ilości ropy naftowej z zakładu wydobycia ropy do rafinerii.
W tym artykule omówiono branżę tankowców naftowych, sposób jej działania, jej zależność od cen ropy naftowej i jej podaży oraz kilka akcji spółek z tej branży.
Jak działa firma zajmująca się tankowcami?
Tankowiec to tankowiec zbudowany specjalnie do przewozu ropy naftowej (w przeciwieństwie do ropy naftowej). Firma będąca właścicielem tankowca dzierżawi statek na podstawie skomplikowanej umowy sprzedawcom ropy naftowej, rafineriom, firmom chemicznym lub innym użytkownikom, takim jak wykonawcy reprezentujący rządy, konsorcja lub przedsiębiorstwa. Warunki umowy różnią się w zależności od długości leasingu, ilości transportowanej ropy i trasy transportu. Umowa zawiera również szczegółowe informacje na temat tego, kto poniesie koszty operacyjne, takie jak koszty paliwa, płatności załogi i ubezpieczenie.
Dość powszechne są kontrakty długoterminowe, które obejmują kilka miesięcy, a nawet lat. W zależności od wielkości, pojemności i kosztów operacyjnych bardzo duże statki do przewozu ropy naftowej (VLCC) i bardzo duże statki do przewozu ropy naftowej (ULCC) często generują dzienne zyski dla swoich właścicieli w wysokości 100 000 USD lub więcej.
Czynniki wpływające na działalność tankowców
Nadpodaż ropy naftowej prowadzi do spadku cen ropy. Kraje energochłonne mogą wykorzystać okazję do zgromadzenia milionów baryłek ropy po niższych cenach. Skutkuje to dużym popytem i masowym przepływem ropy naftowej z punktów wydobycia do rafinerii, co jest korzystne dla branży tankowców.
Oprócz dostaw ropy ważną rolę w branży tankowców odgrywają również wydarzenia geopolityczne. Na przykład, gdy Iran wychodzi z międzynarodowych sankcji, oczekuje się, że zwiększy produkcję i eksport ropy, aby dopasować się do poziomów przedterminowych. Gospodarki azjatyckie, takie jak Chiny, Indie, Japonia i Korea Południowa, importują obecnie znaczną część ropy naftowej z basenu atlantyckiego. Gdy irańska ropa będzie dostępna, gospodarki azjatyckie prawdopodobnie zaczną transportować z bliższego geograficznie Iranu. Tankowce z ropą będą miały większy transport, gdy Iran zacznie eksportować więcej ropy (i wyższe dochody). Jednak zmniejszenie odległości podróży zniweczy wiele z tych korzyści.
Nadpodaż ropy naftowej powoduje również spadek kosztów paliwa do eksploatacji statków. Ten koszt paliwa, zwany powszechnie ceną bunkra lub ceną paliwa okrętowego, jest silnie skorelowany z cenami ropy naftowej. W obliczu spadających cen ropy CNBC informuje, że „średni dzienny koszt paliwa do obsługi VLCC spadł z ponad 75 000 USD do poniżej 18 000 USD”.
Chociaż ten spadek cen ropy pomaga tankowcom obniżyć koszty operacyjne, korzyści są często negowane w negocjacjach kontraktowych z klientami. Gdy koszty operacyjne są niskie, klienci mogą zdecydować się na przejęcie wszystkich kosztów operacyjnych, co pozbawia możliwość oznaczania usług.
Ponadto konkurencja między różnymi ośrodkami paliwowymi zlokalizowanymi na całym świecie ma również wpływ na ceny paliwa dla statków, a tym samym na przychody tankowców. Na przykład, ze względu na rosnącą konkurencję ze strony Rotterdamu, rosyjski port w Sankt Petersburgu został ostatnio zmuszony do obniżenia cen paliwa. Tankowce czerpią korzyści z takich spadków, ale większość z tych korzyści przenosi się na klientów końcowych.
Wpływ produktów rafinowanych odgrywa również pośrednią rolę w biznesie tankowców. W procesie rafinacji ropa naftowa jest wsadem i wytwarza rafinowany olej gotowy do spożycia. W zależności od rodzaju rafinowanej ropy naftowej w procesie powstają również nadające się do sprzedaży produkty uboczne, takie jak benzyna ciężka, olefiny, asfalt, smary i nafta. Różne rodzaje ropy naftowej będą często kierowane do rafinerii w krajach, w których istnieje również zapotrzebowanie na produkt uboczny lub produkt końcowy. Na przykład nafta jest szeroko stosowana w Indiach jako paliwo. Do produkcji nafty szczególnie nadaje się ropa naftowa z Bliskiego Wschodu. Wzrost popytu na naftę w Indiach spowoduje wzrost zapotrzebowania na transport bliskowschodniej ropy naftowej do indyjskich rafinerii.
Inne wydatki i zagrożenia związane z działalnością tankowców obejmują ryzykowne trasy, na których piraci mogą zająć tankowiec i żądać okupu oraz szkód w wyniku wypadków lub złej pogody. Ubezpieczenie od takich incydentów jest znaczącym kosztem operacyjnym dla tankowców.
Notowane na giełdzie firmy zajmujące się tankowcami
Niektóre znane, notowane na giełdzie firmy zajmujące się tankowcami naftowymi to Frontline Ltd ( FRO ), Teekay Tankers Ltd ( TNK ), Tsakos Energy Navigation ( TNP ), Nordic American Tankers ( NAT ), DHT Holdings (DHT) i Euronav NV ( EURN ). (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz „Chcesz zainwestować w tankowce? Wypróbuj te 3 akcje”).
Rzućmy okiem na wyniki kilku kompanii tankowców w ciągu ostatniego roku. Na poniższym wykresie widać, że zwroty wahają się od 5,5% do 61%.
Długoterminowe wyniki tych samych firm były mniej niż znakomite. W ciągu 10 lat prawie wszystkie firmy przyniosły straty rzędu 50–95%.
Podsumowanie
Wycena przedsiębiorstw tankowców i całej branży jest złożona. Ogólny rynek tankowców jest bardzo dynamiczny, a czynniki napędzające zmieniają się drastycznie ze względu na rozwój lokalny i globalny. Długoterminowe wyniki spółek tankowców mogą przynosić rozczarowujące wyniki. Jednak biorąc pod uwagę sporadyczne i liczne grzbiety i doliny, istnieje wiele możliwości dla handlu krótkoterminowego. Zwykli inwestorzy grający na tych akcjach powinni uważnie śledzić regionalne, globalne i geopolityczne zmiany cen ropy, ponieważ będą one miały wpływ na krótkoterminowe wyceny spółek tankowców.