Najlepsza realizacja
Jaka jest najlepsza realizacja?
Najlepsza realizacja to mandat prawny, który wymaga od brokerów zapewnienia najkorzystniejszej realizacji zleceń dla swoich klientów, biorąc pod uwagę dominujące otoczenie rynkowe. Najlepsza realizacja obejmuje kilka kluczowych cech, które brokerzy muszą zbadać, śledzić i dokumentować przy wyborze sposobu kierowania akcji, opcji lub zlecenia obligacji do wykonania.
Kluczowe wnioski
- Najlepsza realizacja mówi, że brokerzy zapewniają swoim klientom najkorzystniejszą realizację zleceń.
- Najlepsza egzekucja to prawo, które wymaga od brokerów stawiania interesów klientów na pierwszym miejscu – ponad zachęty, takie jak miękkie dolary oferowane przez podmioty zajmujące się routingiem.
- Kluczowe czynniki brane pod uwagę przez brokerów podczas realizacji zleceń klientów obejmują możliwość uzyskania ceny lepszej niż podana, szybkość realizacji oraz prawdopodobieństwo wykonania transakcji.
Jak działa najlepsza realizacja
Najlepsze wykonanie to nie tylko wskazówka etyczna; jest to również prawo. Zasadniczo jest to prawo wprowadzone w celu zapewnienia, że brokerzy na pierwszym miejscu stawiają interesy swoich klientów. Brokerzy mają wybór co do tego, gdzie przekierowują transakcje do realizacji. Czasami podmioty wykonujące transakcje mogą oferować brokerom zachęty do korzystania z ich usług. Te zachęty mogą przybierać różne formy, na przykład miękkie dolary.
Przepisy dotyczące najlepszego wykonania pozwalają Komisji Bezpieczeństwa i Giełd (SEC) upewnić się, że interesy klientów nie są zagrożone w imieniu brokerów akceptujących te zachęty. Aby zachować zgodność z tym środkiem, brokerzy-dealerzy muszą co kwartał przekazywać SEC do SEC, w jaki sposób kierowane są zamówienia klientów. Urząd Regulacji branży finansowej (FINRA) prowadzi również rutynowe badania, gdzie najlepsze praktyki wykonawcze firm brokerskich są kontrolowane.
SEC wymaga, aby brokerzy-dealerzy oferowali kwartalne raporty dotyczące routingu zamówień klientów, a także miesięczne raporty dotyczące jakości wykonania.
Uwagi specjalne
Dla brokera najlepsza realizacja polega na zbadaniu wielu czynników, w tym ceny, opłat i wycieku informacji. W szczególności, biorąc pod uwagę cenę, broker musi określić, że jest najlepszy ze wszystkich źródeł płynnych.
Ponadto, jeśli chodzi o opłaty, broker musi zdecydować, czy źródło jest stosunkowo tanie w użyciu. Następnie dochodzi do wycieku informacji, w którym należy ustalić, czy wyciekną informacje, które zaszkodzą kosztom wykonania pozycji.
Wymagania dotyczące najlepszej realizacji
Kluczowe czynniki brane pod uwagę przez brokerów podczas realizacji zleceń klientów obejmują możliwość uzyskania ceny lepszej niż podana, szybkość realizacji oraz prawdopodobieństwo wykonania transakcji. Najlepsza realizacja nie polega tylko na uzyskaniu ceny rynkowej, ale musi uwzględniać inne czynniki, takie jak czas rozliczenia i wielkość transakcji.
Brokerzy oceniają wszystkie zamówienia, które otrzymują od wszystkich swoich klientów. Jednak inwestorzy mogą kierować własnymi transakcjami. Inwestorzy mogą powiedzieć brokerom, z jakiej giełdy lub animatora rynku mają korzystać podczas wykonywania transakcji. Ta usługa może jednak podlegać dodatkowej opłacie. A jeśli chodzi o egzekucję, inwestorzy mają możliwość zażądania polityki routingu od swojego brokera.
W Europie wprowadzono w 2018 r. Przepisy dotyczące najlepszego wykonywania zleceń, zwane dyrektywą w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFID) II. Regulacje te pomogły wzmocnić początkowe przepisy MiFID, które zostały wprowadzone w 2007 roku. Nowe rozporządzenie mówiło, że brokerzy muszą podjąć „wystarczające kroki”, aby zapewnić klientom korzystną realizację, zamiast „rozsądnych kroków”.