3 powody, dla których gotówka to mądra pozycja w Twoim portfelu

Zasoby gotówkowe są często krytykowane za obniżenie wyników na rynkach zwyżkujących, ale coraz większa liczba banków inwestycyjnych, w tym The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS), zaleca inwestorom zwiększenie płynności w portfelach ze względu na niepewność gospodarczą od Chin po Brexit głosować. Są to trzy główne przyczyny pozycji gotówkowych w portfelach inwestorów.

Płynność i szansa

Warren Buffett od dawna jest zwolennikiem trzymania gotówki i nawiązywał do utrzymywania minimum 20 miliardów dolarów w portfelu Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A). Jednak pod koniec 2015 roku gotówka holdingu wyniosła 72 miliardy dolarów. Jedną z kluczowych zalet trzymania gotówki, szczególnie dla agresywnych inwestorów, jest płynność, która pozwala na oportunistyczne zakupy, gdy wyceny spółek spadają do atrakcyjnych poziomów. Przykładem korzyści płynących z płynności jest zakup przez Buffetta 1,6 miliona akcji Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) po średniej cenie 8 USD za akcję w 2009 roku. Według stanu na 29 czerwca 2016 roku, cena Wells Fargo wynosiła 46 USD za akcję.

Płynność zapewniana przez trzymanie gotówki stwarza również możliwość dokonywania zakupów przy użyciu planu uśredniania kosztów w dolarach. Na przykład inwestor, który postrzega Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) jako wyceniony na atrakcyjnym poziomie, może kosztować akcje średnio w dolarach, wykorzystując 25% kwoty przydzielonej akcjom przy pierwszym zakupie. Główną korzyścią wynikającą z uśredniania kosztu dolara jest to, że więcej akcji jest kupowanych, gdy ceny są niskie, podczas gdy wyższe ceny skutkują zakupem mniejszych ilości akcji, co zmniejsza średni koszt na akcję. Kolejnych zakupów można dokonywać w regularnych odstępach czasu, przy spadkach cen lub w oparciu o rozwój firmy.

Zmniejszona zmienność portfela

Trzymanie gotówki w portfelu może zmniejszać zyski w miarę wzrostu rynków, ale jej stabilna wartość może służyć jako kotwica w portfelu w celu ograniczenia strat podczas spadków. Na przykład spadek rynku o 20% w przypadku w pełni zainwestowanego portfela skutkuje stratą w wysokości 20%. Zmniejszając ekspozycję rynkową do 80% z 20% pozycją gotówkową, ta sama strata rynkowa skutkuje stratą portfela w wysokości 16%. Właściwa ilość gotówki w portfelu różni się w zależności od celów inwestycyjnych i tolerancji na ryzyko, ale poduszka gotówki może również zapewnić spokój ducha, co może zmniejszyć szanse sprzedaży opartej na panice, gdy rynki stają się niestabilne. Dostęp do gotówki w portfelu w okresie spowolnienia może również wykluczyć konieczność sprzedaży akcji lub obligacji w przypadku nagłego lub nieplanowanego wydatku.

Starzejąca się hossa

Druga najdłuższa hossa w historii wykazuje oznaki spowolnienia, w tym cztery kolejne kwartały spadających zysków z indeksu S&P 500 i gwałtownego spadku marż od pierwszego kwartału 2016 r. Jednocześnie relacja ceny do zysków wskaźnik (P / E) indeksu S&P 500 wynosi 24,22, prawie 50% niż jego historyczna średnia na dzień 24 czerwca 2016 r. W przeciwieństwie do bańki internetowej z 2000 r., kiedy wyceny spółek technologicznych były znacznie wyższe niż na rynku szerokim, defensywne sektory, takie jak sektor usług użyteczności publicznej i podstawowe produkty konsumenckie, również handlują z wycenami znacznie wyższymi niż średnie historyczne.

Powołując się na te czynniki ze względu na swoje neutralne nastawienie do akcji w maju 2016 r., Goldman Sachs zalecił ostrożne podejście do akcji, w tym podniesienie poziomu gotówki w portfelach. Na przykład inwestorzy, którzy zwykle utrzymują 10% gotówki w gotówce, mogą rozważyć zwiększenie pozycji gotówkowych do 15–20% poprzez proporcjonalne zmniejszenie ekspozycji na akcje, albo poprzez zmniejszenie aktualnego stanu posiadania, albo przez przeznaczenie procentu wpływów z akcji sprzedawanych w czasie na gotówkę.