Zombie
Co to są zombie?
Zombie to firmy, które zarabiają wystarczająco dużo pieniędzy, aby kontynuować działalność i obsługę zadłużenia, ale nie są w stanie spłacić swojego zadłużenia. Takie firmy, biorąc pod uwagę, że po prostu walczą z kosztami ogólnymi (na przykład płace, czynsz, odsetki od zadłużenia), nie mają nadwyżki kapitału do zainwestowania w celu pobudzenia wzrostu. Firmy zombie są zazwyczaj narażone na wyższe koszty finansowania zewnętrznego i mogą być jednym tylko wydarzeniem – zakłóceniem rynku lub słabymi wynikami kwartalnymi – z dala od niewypłacalności lub ratowania. Zombie są szczególnie zależne od banków w zakresie finansowania, które jest zasadniczo ich podtrzymaniem życia. Firmy zombie są również nazywane „żywymi trupami” lub „zapasami zombie”.
Kluczowe wnioski:
- Zombie to firmy, które zarabiają wystarczająco dużo pieniędzy, aby kontynuować działalność i obsługę zadłużenia.
- Spółki zombie nie mają nadwyżki kapitału, aby pobudzić wzrost i są uważane za bliskie niewypłacalności.
- W rzadkich przypadkach firma zombie może nadwyrężyć swoje finanse, wyprodukować lukratywny produkt i zmniejszyć swoje zobowiązania.
- Zombie to inwestycja wysokiego ryzyka, a nie dla osób o słabych nerwach.
Zrozumieć zombie
Zombie często zawodzą, padając ofiarą wysokich kosztów związanych z długiem lub niektórymi operacjami, takimi jak badania i rozwój. Może brakować im środków na inwestycje kapitałowe, które zapewniłyby wzrost. Jeśli firma zombie zatrudnia tak wielu ludzi, że jej upadek stałby się kwestią polityczną, może zostać uznany za „ zbyt duży, by upaść ”, jak miało to miejsce w przypadku wielu instytucji finansowych podczas kryzysu finansowego w 2008 roku. Biorąc pod uwagę, że wielu analityków spodziewa się, że zombie ostatecznie nie będą w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań finansowych, takie firmy są uważane za bardziej ryzykowne inwestycje i dlatego ich ceny akcji zostaną obniżone.
O zombie po raz pierwszy wspomniano w odniesieniu do firm w Japonii podczas „ straconej dekady ” w latach 90. po pęknięciu zagrożonymi zasobami (TARP).
Chociaż szeregi firm zombie są niewielkie, lata luźnej polityki pieniężnej podkreślone przez luzowanie ilościowe, wysoki lewarowanie i historycznie niskie stopy procentowe przyczyniły się do ich wzrostu. Ekonomiści argumentują, że takie polityki zachowują nieefektywność, jednocześnie hamując produktywność, wzrost i innowacje. Kiedy rynek się zmieni, zombie jako pierwsze padną ofiarą, niezdolne do wywiązania się ze swoich podstawowych zobowiązań, ponieważ rosnące stopy procentowe powodują, że ich dług jest droższy w obsłudze. Tymczasem firmy odnoszące sukcesy, które są mniej zdolne do budowania na swoim sukcesie z powodu ograniczonych kredytów, mogą odczuwać spowolnienie bardziej niż powinny.
Chociaż utrzymywanie zombie na urządzeniach podtrzymujących życie może zachować miejsca pracy, ekonomiści zauważają, że korzystanie z takich zasobów jest błędne, ponieważ hamuje rozwój firm odnoszących sukcesy, a tym samym hamuje tworzenie miejsc pracy.
Uwagi specjalne
Inwestorzy zombie
Ponieważ oczekiwana długość życia zombie bywa wysoce nieprzewidywalna, akcje zombie są niezwykle ryzykowne i nie są odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Na przykład mała firma biotechnologiczna może bardzo skąpić swoje fundusze, koncentrując swoje wysiłki na badaniach i rozwoju w nadziei na stworzenie leku będącego hitem. Jeśli lek zawiedzie, firma może zbankrutować w ciągu dni od ogłoszenia. Z drugiej strony, jeśli lek odniesie sukces, firma może zyskać i zmniejszyć swoje zobowiązania. Jednak w większości przypadków zapasy zombie nie są w stanie przezwyciężyć finansowych obciążeń związanych z ich wysokimi wskaźnikami spalania i większość z nich ostatecznie się rozpuszcza.
Biorąc pod uwagę brak uwagi poświęconej tej grupie, często pojawiają się interesujące możliwości dla inwestorów o wysokiej tolerancji na ryzyko i poszukujących możliwości spekulacyjnych.