5 maja 2021 5:31

Podejście Waltera Schlossa do inwestowania

Walter Schloss był jednym z najlepszych inwestorów wszechczasów, ale poza niewielką częścią społeczności inwestującej w wartość nikt nie zna nazwy. Pan Schloss studiował pod kierunkiem Benjamina Grahama na Columbia University i ostatecznie rozpoczął pracę dla Grahama w Graham Newman Partnership.

W 1955 roku Schloss rozpoczął samodzielną działalność i zebrał jeden z najlepszych wyników w historii inwestowania. W ciągu 50 lat osiągał zwrot brutto średnio 20% rocznie. Jego metoda kładła nacisk na kupowanie tanich akcji z solidnymi środkami finansowymi i utrzymywanie ich do momentu uznania ich za zawyżone. Pan Schloss podkreślił stosunek ceny do wartości księgowej jako najlepszy miernik wartości korporacji i preferował kupowanie akcji, których wartość była niższa od wartości księgowej.

W 1994 roku Walter Schloss usiadł i przedstawił swoje przemyślenia na temat zarabiania pieniędzy na rynkach, aby służyć jako przewodnik dla nowych inwestorów lub tych, którzy nie mają dogłębnej wiedzy na temat procesu inwestowania w wartość. W rezultacie powstała jedna strona wpisana na maszynie, zawierająca 16 czynników niezbędnych do zarabiania pieniędzy na giełdzie. (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj więcej o  tym, jak znaleźć pracę na Wall Street ).

16 czynników sukcesu w inwestowaniu

16 czynników sukcesu inwestowania, jak stwierdził Walter Schloss:

  1. Cena jest najważniejszym czynnikiem do wykorzystania w odniesieniu do wartości.
  2. Spróbuj ustalić wartość firmy. Pamiętaj, że część akcji reprezentuje część biznesu, a nie jest zwykłą kartką papieru.
  3. Użyj wartości księgowej jako punktu wyjścia do próby ustalenia wartości przedsiębiorstwa. Upewnij się, że dług nie jest równy 100% kapitału.
  4. Mieć cierpliwość. Zapasy nie idą w górę od razu.
  5. Nie kupuj na napiwkach ani na szybki ruch. Niech robią to profesjonaliści, jeśli mogą. Nie sprzedawaj złych wiadomości.
  6. Nie bój się być samotnikiem, ale upewnij się, że masz rację. Nie możesz mieć 100% pewności, ale staraj się szukać słabości w swoim myśleniu. Kupuj na większą skalę i sprzedawaj na większą skalę.
  7. Po podjęciu decyzji miej odwagę wyrażać swoje przekonania.
  8. Miej filozofię inwestowania i staraj się ją przestrzegać.
  9. Nie spiesz się zbytnio ze sprzedażą. Jeśli akcje osiągną cenę, którą uważasz za uczciwą, możesz sprzedać, ale często, ponieważ akcje idą w górę, powiedzmy o 50%, ludzie mówią, że sprzedaj je i przypnij swój zysk. Przed sprzedażą spróbuj ponownie wycenić firmę i zobacz, gdzie sprzedaje się akcje w stosunku do ich wartości księgowej. Miej świadomość poziomu rynku akcji. Czy rentowności są niskie, a wskaźniki P / E wysokie?
  10. Kupując akcje uważam, że warto kupować blisko najniższych poziomów z ostatnich kilku lat. Akcja może wzrosnąć nawet do 125, a następnie spaść do 60 i uważasz, że jest atrakcyjna. Trzy lata przed sprzedażą akcji po 20, co pokazuje, że jest w niej pewna słabość.
  11. Staraj się kupować aktywa z dyskontem, zamiast kupować zarobki.  Zarobki mogą się radykalnie zmienić w krótkim czasie. Zwykle aktywa zmieniają się powoli. O firmie trzeba wiedzieć znacznie więcej, jeśli się zarabia.
  12. Słuchaj sugestii ludzi, których szanujesz. Nie oznacza to, że musisz je zaakceptować. Pamiętaj, że to twoje pieniądze i ogólnie rzecz biorąc, trudniej jest je zatrzymać niż je zarobić. Gdy stracisz dużo pieniędzy, ciężko będzie je odzyskać.
  13. Staraj się nie pozwolić, aby emocje wpływały na Twój osąd. Strach i chciwość to prawdopodobnie najgorsze emocje związane z kupnem i sprzedażą akcji.
  14. Zapamiętaj słowo złożone. Na przykład, jeśli możesz zarabiać 12% rocznie i ponownie zainwestować zwrot pieniędzy, podwoisz swoje pieniądze w ciągu sześciu lat, bez podatków. Pamiętaj o zasadzie 72. Twoja stopa zwrotu w ciągu 72 lat wskaże liczbę lat, przez które podwoisz swoje pieniądze.
  15. Preferuj akcje od obligacji. Obligacje ograniczą twoje zyski, a inflacja zmniejszy twoją siłę nabywczą.
  16. Uważaj na dźwignię. To może być przeciwko tobie. (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj więcej o  wartości inwestowania w wartość ).

Proste zasady zapewniające wyjątkowy sukces

Te zasady mogą być uproszczone, ale pomogły zbudować jeden z największych rekordów w historii giełdy. Walter Schloss miał jednopokojowe biuro, które w rzeczywistości znajdowało się w biurach Tweedy Brown, znacznie większej firmy inwestującej w wartość. Nigdy nie korzystał z komputera, opierając się zamiast tego na przewodniku po akcjach Standard and Poor’s i linii wartości, aby znaleźć swoje pomysły na akcje. Nie polegał na skomplikowanych algorytmach ani formułach. Nie rozmawiał z kierownictwem firmy, ponieważ podczas oceny firmy do kupna ufał liczbom o wiele bardziej niż ludziom. (Możesz również dowiedzieć się więcej o inwestowaniu wartości, czytając o  znanych inwestorach.)

Podsumowanie

Podejście Waltera Schlossa do inwestowania wartości zostało opracowane podczas studiów, a następnie pracy dla Benjamina Grahama. Działał przez ponad 50 lat, a uważne stosowanie jego zasad powinno umożliwić inwestorom osiąganie zysków na giełdach nawet na dzisiejszych, bardziej skomplikowanych rynkach finansowych.