Wskaźnik zastępowalności rezerw
Co to jest wskaźnik zastępowalności rezerw?
Wskaźnik zastępowalności rezerw (RRR) to ilość ropy dodanej do rezerw przedsiębiorstwa podzielona przez ilość wydobytą do produkcji. Obliczenie to jest miernikiem używanym przez inwestorów do oceny wyników operacyjnych przedsiębiorstwa naftowego.
Kluczowe wnioski
- Wskaźnik zastąpienia rezerw (RRR) to ilość ropy dodanej do rezerw przedsiębiorstwa podzielona przez ilość wydobytą do produkcji i jest miarą używaną przez inwestorów do oceny wyników operacyjnych przedsiębiorstwa naftowego.
- Wskaźnik odtworzenia rezerw na poziomie 100% oznacza, że firma może utrzymać obecny poziom produkcji.
- Wysoki wskaźnik zastępowalności rezerw osiągany dzięki zastępowaniu organicznemu jest uważany za lepszy niż wysoki wskaźnik zastępowania rezerw osiągany poprzez zakup potwierdzonych rezerw.
Zrozumienie wskaźnika zastępowalności rezerw
Wskaźnik zastępowalności rezerw mierzy ilość potwierdzonych rezerw dodanych do podstawy rezerw przedsiębiorstwa w ciągu roku w stosunku do ilości ropy i gazu, które firma wyprodukowała. Zgodnie z konwencjonalną opinią rynkową, gdy popyt jest stabilny, wskaźnik zastępowalności rezerw przedsiębiorstwa musi wynosić co najmniej 100%, aby firma mogła utrzymać obecny poziom produkcji. Każda liczba większa niż 100% prawdopodobnie wskazuje, że firma ma miejsce na rozwój. I odwrotnie, każda liczba poniżej 100% sygnalizuje niepokój, że firmie może wkrótce zabraknąć ropy.
Współczynnik zastąpienia rezerw jest często obliczany na poziomie krajowym lub globalnym, zazwyczaj w kontekście długoterminowych prognoz dotyczących szerokiej branży i analiz makroekonomicznych. Ze względu na to, że krajowe numery rezerw są podatne na manipulacje, liczby te należy traktować z przymrużeniem oka. W rzeczywistości uproszczone interpretacje wskaźnika zastępowalności rezerw w przeszłości wywoływały nadmierną panikę, że zasoby ropy naftowej wyczerpią się już w XIX wieku. Zjawisko to jest szczególnie powszechne w USA: od 1920 r. Stosunek potwierdzonych rezerw do produkcji wahał się od ośmiu do 17 lat. Historia pokazała jednak, że były to fałszywe założenia, ponieważ te dane analityczne nie uwzględniły przyszłego wzrostu rezerw.
Powiązanie wskaźnika wymiany rezerw z innymi danymi
Chociaż wskaźnik zastępowalności rezerw może rzeczywiście być cennym wskaźnikiem, na którym inwestorzy powinni polegać, aby ocenić, jak dobrze radzi sobie firma naftowa, sam ten wskaźnik nie zapewnia pełnego i dokładnego obrazu kondycji danej spółki naftowej. Z tego powodu wskaźnik zastępowalności rezerw powinien być rozważany łącznie z kilkoma innymi miernikami operacyjnymi. Mogą one obejmować wskaźnik trwałości rezerw, wskaźnik przepływów pieniężnych skorygowany o wartość przedsiębiorstwa do zadłużenia, stosunek wartości przedsiębiorstwa do produkcji dziennej oraz całkowite wydatki inwestycyjne (CAPEX).
Wydatki CAPEX odnoszą się do funduszy, które firma naftowa wydaje na pozyskiwanie i rozwijanie dodatkowych rezerw. Liczba ta może się zmieniać w zależności od okresu i może na nią wpływać nowe technologie, zmiany dynamiki podaży i popytu oraz wahania cen ropy. Wysoki wskaźnik zastępowalności rezerw osiągnięty dzięki zastępowaniu organicznemu jest uważany za lepszy niż wysoki wskaźnik zastępowania rezerw osiągany poprzez zakup potwierdzonych rezerw.
Ponieważ szacunki dotyczące produkcji ropy naftowej zmieniają się z roku na rok, mądrym posunięciem jest obliczanie wskaźnika zastępowalności rezerw na wiele lat, aby uzyskać dokładniejsze prognozy długoterminowe.