Stosunek ceny do badań – definicja PRR

Jaki jest stosunek ceny do badań – PRR?

Stosunek ceny do badań (PRR) mierzy związek między kapitalizacją rynkową przedsiębiorstwa a wydatkami na badania i rozwój (B + R). Stosunek ceny do kosztów badań jest obliczany poprzez podzielenie wartości rynkowej firmy przez wydatki na badania i rozwój w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Podobną koncepcją jest zwrot z kapitału badawczego.

Wartość rynkową wyznacza się, mnożąc całkowitą liczbę akcji pozostających w obrocie przez bieżące ceny akcji. Definicja wydatków na badania i rozwój może się różnić w zależności od branży, ale firmy z tej samej branży na ogół stosują podobne definicje wydatków na badania i rozwój.

Wydatki na badania i rozwój mogą obejmować wydatki związane z takimi pozycjami, jak badania naukowe, licencjonowanie technologii, zakup zastrzeżonej technologii od stron trzecich lub koszt uzyskania innowacji przez przeszkody regulacyjne. Wydatki na badania i rozwój są zwykle ujawniane i wyjaśniane w rachunku zysków i strat lub w odpowiednich przypisach do publikowanych sprawozdań księgowych.

Wzór na PRR to

Co mówi Ci PRR?

Ekspert finansowy / pisarz Kenneth Fisher opracował stosunek ceny do badań, aby zmierzyć i porównać wydatki firm na badania i rozwój. Fisher sugeruje kupowanie firm z PRR pomiędzy 5 a 10 i unikanie firm z PRR większymi niż 15. Poszukując niskich PRR, inwestorzy powinni być w stanie dostrzec firmy, które przekierowują bieżące zyski na badania i rozwój, tym samym lepiej zapewniając długoterminowe przyszłe zyski.

Wskaźnik ceny do badań (PRR) to porównanie tego, ile pieniędzy firma wydaje na badania i rozwój w stosunku do swojej kapitalizacji rynkowej. Współczynnik jest najważniejszy w firmach opartych na badaniach, takich jak firmy farmaceutyczne, firmy produkujące oprogramowanie, firmy produkujące sprzęt i produkty konsumenckie. W tych branżach intensywnie wykorzystujących badania naukowe inwestycje w innowacje naukowe i techniczne mają kluczowe znaczenie dla sukcesu i długoterminowego wzrostu i mogą być ważnym wskaźnikiem zdolności firmy do generowania zysków w przyszłości.

Dla porównania, niższy stosunek ceny do badań może być uznany za atrakcyjny, ponieważ może wskazywać, że firma intensywnie inwestuje w badania i rozwój i jest prawdopodobnie bardziej prawdopodobne, że odniesie sukces w osiągnięciu przyszłej rentowności. Relatywnie wyższy wskaźnik może wskazywać na coś przeciwnego, że firma nie inwestuje dostatecznie dużo w przyszły sukces. Jednak diabeł tkwi w szczegółach, a firma o niższym stosunku ceny do badań może mieć po prostu niższą kapitalizację rynkową i niekoniecznie lepszą inwestycję w badania i rozwój.

Podobnie relatywnie korzystny stosunek ceny do badań nie gwarantuje sukcesu przyszłych innowacji produktowych, a duża kwota wydatków na badania i rozwój nie gwarantuje przyszłych zysków. Najważniejsze jest to, jak efektywnie firma wykorzystuje środki na badania i rozwój. Ponadto odpowiedni poziom wydatków na badania i rozwój jest różny w zależności od branży i zależy od etapu rozwoju firmy. Podobnie jak w przypadku wszystkich analiz wskaźnikowych, stosunek ceny do badań należy traktować jako jedną część dużej mozaiki danych wykorzystywanych do sporządzenia opinii inwestycyjnej.

Różnica między PRR a modelem przepływu ceny do wzrostu

Guru inwestycji w technologie, Michael Murphy, przedstawia model przepływu cen / wzrostu. Przepływ cen / wzrost ma na celu zidentyfikowanie firm, które generują solidne bieżące zyski, jednocześnie inwestując duże pieniądze w badania i rozwój. Aby obliczyć przepływ wzrostu, po prostu weź badania i rozwój z ostatnich 12 miesięcy i podziel je przez  pozostające akcje,  aby uzyskać R&D na akcję. Dodaj to do spółki  EPS  i podzielić przez cenę akcji.

Uważa się, że niskie zarobki można zrekompensować większymi wydatkami na badania i rozwój i odwrotnie. Jeśli firma zdecyduje się wydać pieniądze na dziś i zaniedbuje przyszłość, bieżący zysk na akcję może przekroczyć wydatki na badania i rozwój. Oba przypadki skutkują wysokim odczytem wskaźnika, co oznacza solidne zyski na akcję lub wydatki na badania i rozwój. W ten sposób inwestorzy mogą ocenić potencjalny wzrost zysków teraz iw przyszłości.

Ograniczenia stosunku ceny do badań (PRR)

Niestety, chociaż modele PRR i Murphy wykonują świetną robotę, pomagając inwestorom zidentyfikować firmy, które są zaangażowane w badania i rozwój, żaden z nich nie wskazuje, czy wydatki na badania i rozwój przynoszą pożądany efekt (tj. Udane tworzenie zyskownych produktów w czasie).

Innymi słowy, PRR nie mierzy, jak efektywnie kierownictwo alokuje  kapitał. Na przykład duży rachunek na badania i rozwój nie gwarantuje wprowadzenia nowych produktów, a wdrożenia rynkowe przyniosą zyski w kolejnych kwartałach. Oceniając B + R, inwestorzy powinni określić nie tylko, ile zainwestowano, ale także jak dobrze inwestycja B + R przynosi firmie korzyści.

Firmy często wymieniają  patenty  jako konkretny miernik sukcesu w dziedzinie badań i rozwoju. Argument mówi, że im więcej zgłoszonych patentów, tym bardziej produktywny jest dział R&D. Jednak w rzeczywistości stosunek patentów do dolara na badania i rozwój zwykle bardziej odzwierciedla działalność prawników i administratorów firmy niż inżynierów i twórców produktów. Poza tym nie ma gwarancji, że patent kiedykolwiek zmieni się w produkt nadający się do sprzedaży.