Czym różni się wartość nominalna obligacji od jej ceny
Wartość nominalna, znana również jako wartość nominalna, jest równa cenie obligacji w momencie jej pierwszej emisji. Następnie cena obligacji waha się na rynku zgodnie ze zmianami stóp procentowych, a wartość nominalna pozostaje stała.
Kluczowe wnioski
- Wartość nominalna jest równa cenie obligacji w momencie jej pierwszej emisji, ale cena zmienia się później.
- W miarę wahań ceny obligacji cena jest opisywana w stosunku do pierwotnej wartości nominalnej lub wartości nominalnej; obligację określa się jako obrót powyżej wartości nominalnej lub poniżej wartości nominalnej.
- Trzy czynniki wpływające na aktualną cenę obligacji to rating kredytowy emitenta, rynkowe stopy procentowe oraz czas do wykupu.
Podstawowe warunki
Różne warunki dotyczące cen obligacji i rentowności mogą być mylące dla przeciętnego inwestora. Obligacja jest pożyczką udzieloną przez inwestorów podmiotowi emitującemu obligację, a wartością nominalną jest kwota kapitału pożyczanego przez emitenta obligacji. Kwota główna pożyczki zostanie spłacona w określonym terminie w przyszłości. Odsetki są wypłacane inwestorowi w regularnych, określonych odstępach czasu w trakcie trwania pożyczki, zazwyczaj co sześć miesięcy.
Obligacja jest papierem wartościowym lub inwestycja pojazd o stałym oprocentowaniu. Oprocentowanie do inwestora lub nabywcy obligacji jest stałe, podaną ilość. Jednak rentowność obligacji, która jest kwotą odsetek w stosunku do bieżącej ceny rynkowej obligacji, zmienia się wraz z ceną. Ponieważ cena obligacji jest zmienna, cena jest opisywana w stosunku do pierwotnej wartości nominalnej lub wartości nominalnej; obligację określa się jako obrót powyżej wartości nominalnej lub poniżej wartości nominalnej.
Konieczność zmiany rentowności w celu odzwierciedlenia aktualnych warunków rynkowych wpływa na zmiany cen. Niekorzystne wydarzenia wymagają wyższych rentowności, więc ceny obligacji muszą spaść. W ten sam sposób poprawa sytuacji firmy pozwala pozyskiwać fundusze po niższych stawkach. Stąd ceny istniejących obligacji rosną.
Czynniki wpływające na ceny obligacji
Trzy czynniki wpływające na aktualną cenę obligacji to rating kredytowy emitenta, rynkowe stopy procentowe oraz czas do wykupu. W miarę zbliżania się terminu zapadalności obligacji cena obligacji w naturalny sposób zbliża się do wartości nominalnej.
Rating kredytowy obligacji jest określany przezfirmy oceniające obligacje, takie jak Moody’s lub Standard & Poor’s.2 Niższe oceny generalnie powodują spadek ceny obligacji, ponieważ nie są one tak atrakcyjne dla kupujących. Kiedy cena spada, działanie to zwykle zwiększa atrakcyjność obligacji, ponieważ obligacje o niższej cenie oferują wyższe zyski.
Każda zmiana w publicznym postrzeganiu zdolności kredytowej firmy może wpłynąć na cenę jej obligacji. W wielu przypadkach obniżenie ratingu obligacji po prostu potwierdza to, co już podejrzewali inwestorzy.
Obowiązujące rynkowe stopy procentowe zmieniają się po wyemitowaniu obligacji, a ceny obligacji muszą się dostosować, aby zrekompensować to inwestorom. Jeśli stopy procentowe wzrosną, ceny obligacji muszą spaść. Załóżmy, że wyemitowana obligacja trzyletnia płaci 3%, a następnie rok później rynkowe stopy procentowe wzrosną o pół punktu procentowego. Aby sprzedać obligację na rynku wtórnym, cena obligacji będzie musiała spaść o około 1% (dodatkowe 0,5% rocznie x 2 lata), więc będzie ona sprzedawana z dyskontem do wartości nominalnej. Nowe obligacje firm o podobnej jakości kredytowej opiewają obecnie na 3,5%. Stara 3% obligacja nadal opłaca 3% odsetek, ale inwestorzy mogą teraz spodziewać się dodatkowego 1%, gdy obligacja zapadnie. Podobnie cena obligacji musi wzrosnąć, jeśli spadną stopy procentowe.
Czas do zapadalności również zwykle wpływa na ceny obligacji. Jednak dokładny efekt zależy od kształtu krzywej dochodowości. Krzywa normalna wydajność wyposażony niższe oprocentowanie wiązań krótkoterminowych i wyższe wskaźniki procentowe wiązania długoterminowych. Ta sytuacja jest uważana za normalną, ponieważ obligacje długoterminowe wiążą się z wyższym ryzykiem stopy procentowej. Inwestorzy zwykle żądają wyższych stóp procentowych jako rekompensaty za podjęcie tego ryzyka. Jednak krzywa dochodowości może się spłaszczyć, jeśli istnieje powszechne oczekiwanie, że stopy procentowe pozostaną bez zmian. Jeśli wystarczająca liczba inwestorów uważa, że stopy procentowe spadną, może wystąpić odwrócona krzywa dochodowości.
Podsumowanie
Najważniejsza różnica między wartością nominalną obligacji a jej ceną polega na tym, że wartość nominalna jest stała, a cena jest zmienna. Cena ustalona dla wartości nominalnej pozostaje niezmienna do czasu wykupu obligacji. Z drugiej strony ceny obligacji mogą się radykalnie zmienić. W teorii spektakularny spadek jakości kredytu może spowodować, że cena obligacji spadnie do zera. W praktyce posiadacze obligacji zabezpieczonych otrzymują wpłatę w pierwszej kolejności w momencie likwidacji firmy, więc część środków jest zwykle odzyskiwana. Powtarzające się podwyżki stóp procentowych mogą również odbić się na cenach obligacji. Wreszcie mamy dobre wieści na temat dojrzałości. Ceny obligacji zwykle rosną w miarę zbliżania się terminu zapadalności obligacji.