Analizuj przepływ gotówki w łatwy sposób
Sprawozdanie z przepływu środków pieniężnych pokazuje, jak firma spędza swoje pieniądze (wypływy pieniężne) oraz gdy spółka otrzymuje swoje pieniądze (wpływy gotówkowe). Rachunek przepływów pieniężnych obejmuje wszystkie wpływy pieniężne, jakie spółka otrzymuje z bieżącej działalności i zewnętrznych źródeł inwestycji, a także wszystkie wypływy pieniężne, które pokrywają działalność gospodarczą i inwestycje w danym kwartale. W tym artykule wyjaśnimy rachunek przepływów pieniężnych i w jaki sposób może on pomóc w analizie firmy pod kątem inwestowania.
Kluczowe wnioski
- Rachunek przepływów pieniężnych pokazuje, skąd firma otrzymuje pieniądze i w jaki sposób je wydaje.
- Trzy główne składniki rachunku przepływów pieniężnych to przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, przepływy pieniężne z inwestycji i przepływy pieniężne z finansowania.
- Dwie różne metody księgowe, rachunkowość memoriałowa i kasowa, określają sposób prezentacji rachunku przepływów pieniężnych.
- Przepływ środków pieniężnych przedsiębiorstwa można zdefiniować jako liczbę, która pojawia się w rachunku przepływów jako środki pieniężne netto z działalności operacyjnej.
- Ważnymi wskaźnikami analizy przepływów pieniężnych są stosunek operacji do sprzedaży netto, wolne przepływy pieniężne oraz kompleksowe pokrycie wolnych przepływów pieniężnych.
Dlaczego rachunek przepływów pieniężnych jest ważny
Istnieją dwie formy rachunkowości, które określają przepływ gotówki w sprawozdaniach finansowych firmy. Są to rachunkowość memoriałowa i kasowa.
Rachunkowość memoriałowa jest stosowana przez większość spółek publicznych i jest metodą księgowania, w której przychód jest wykazywany jako dochód w momencie jego uzyskania, a nie w momencie, gdy firma otrzymuje płatność. Wydatki są raportowane w momencie ich poniesienia, nawet jeśli nie dokonano płatności gotówkowych.
Na przykład, jeśli firma rejestruje sprzedaż, przychody są ujmowane w rachunku zysków i strat, ale firma może otrzymać środki pieniężne dopiero w późniejszym terminie. Z księgowego punktu widzenia firma zarabiałaby na rachunku zysków i strat i płaciłaby od niego podatek dochodowy. Jednak żadna gotówka nie została wymieniona.
Ponadto transakcja prawdopodobnie początkowo oznaczałaby wypływ gotówki, ponieważ zakup zapasów i wytworzenie produktu przeznaczonego do sprzedaży kosztuje firmę. Firmy często przedłużają termin płatności faktury o 30, 60 lub nawet 90 dni. Sprzedaż byłaby należnością bez wpływu na środki pieniężne do czasu ich odzyskania.
Rachunkowość kasowa to metoda rachunkowości, w której wpływy z płatności są rejestrowane w okresie, w którym zostały otrzymane, a wydatki w okresie, w którym zostały zapłacone. Innymi słowy, przychody i koszty są rejestrowane odpowiednio w momencie otrzymania i zapłacenia gotówki.
Zarobki i gotówka to dwa zupełnie różne terminy. Zyski pojawiają się w chwili obecnej, gdy dokonywana jest sprzedaż i wydatek, ale wpływy i wypływy środków pieniężnych mogą wystąpić w późniejszym terminie. Ważne jest, aby zrozumieć tę różnicę podczas zarządzania płatnościami biznesowymi.
Zysk firmy jest wykazywany jako dochód netto w rachunku zysków i strat. Dochód netto to podstawa dla firmy. Jednak ze względu na rachunkowość memoriałową dochód netto niekoniecznie oznacza, że wszystkie należności zostały zebrane od klientów.
Z księgowego punktu widzenia firma może być rentowna, ale jeśli należności staną się przeterminowane lub nieodebrane, firma może mieć problemy finansowe. Nawet dochodowe firmy mogą nie zarządzać odpowiednio swoimi przepływami pieniężnymi, dlatego rachunek przepływów pieniężnych jest kluczowym narzędziem dla analityków i inwestorów.
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Rachunek przepływów pieniężnych składa się z trzech odrębnych sekcji, z których każda dotyczy określonego elementu – operacji, inwestycji i finansowania – działalności biznesowej firmy. Poniżej znajduje się typowy format rachunku przepływów pieniężnych.
Przepływy pieniężne z operacji
W tej sekcji przedstawiono kwotę środków pieniężnych z rachunku zysków i strat, która została pierwotnie wykazana na zasadzie memoriałowej. Kilka pozycji zawartych w tej sekcji to należności, zobowiązania i podatki dochodowe.
Jeżeli klient spłaci należność, zostanie to zaksięgowane jako gotówka z operacji. Zmiany aktywów obrotowych lub zobowiązań krótkoterminowych (pozycje wymagalne do jednego roku lub mniej) są ujmowane jako przepływy pieniężne z działalności operacyjnej.
Przepływy pieniężne z inwestowania
Ta sekcja rejestruje przepływy pieniężne ze sprzedaży i zakupów inwestycji długoterminowych, takich jak środki trwałe, które obejmują rzeczowe aktywa trwałe. Pozycje zawarte w tej sekcji to zakupy pojazdów, mebli, budynków lub ziemi.
Zazwyczaj transakcje inwestycyjne generują wypływy pieniężne, takie jak wydatki kapitałowe na sprzęt, rzeczowe aktywa trwałe, przejęcia przedsiębiorstw i zakup inwestycyjnych papierów wartościowych.
Wpływy pieniężne pochodzą ze sprzedaży aktywów, przedsiębiorstw i papierów wartościowych. Inwestorzy zazwyczaj monitorują wydatki kapitałowe wykorzystywane do utrzymania i uzupełniania majątku fizycznego firmy w celu wspierania działalności i konkurencyjności firmy. Krótko mówiąc, inwestorzy mogą zobaczyć, jak firma inwestuje w siebie.
Przepływy pieniężne z finansowania
W tej sekcji przedstawiono transakcje dłużne i kapitałowe. Wszelkie przepływy pieniężne obejmujące wypłatę dywidend, odkup lub sprzedaż akcji i obligacji będą uznawane za przepływy pieniężne z działalności finansowej. Środki pieniężne otrzymane z zaciągnięcia pożyczki lub środki pieniężne wykorzystane na spłatę zadłużenia długoterminowego byłyby rejestrowane w tej sekcji.
Dla inwestorów, którzy preferują spółki wypłacające dywidendy, ta sekcja jest ważna, ponieważ pokazuje wypłacone dywidendy pieniężne, ponieważ do wypłaty dywidend akcjonariuszom służy gotówka, a nie dochód netto.
Analiza przepływów pieniężnych
Przepływ środków pieniężnych przedsiębiorstwa można zdefiniować jako liczbę, która pojawia się w rachunku przepływów pieniężnych jako środki pieniężne netto pochodzące z działalności operacyjnej lub „ przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej ”. Nie ma jednak powszechnie akceptowanej definicji. Na przykład wielu specjalistów finansowych uważa, że przepływy pieniężne przedsiębiorstwa to suma jej dochodu netto i amortyzacji ( obciążenie bezgotówkowe w rachunku zysków i strat). Chociaż często zbliża się do przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej, skrót może być niedokładny, a inwestorzy powinni trzymać się wartości przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej.
Jeśli analiza przepływów pieniężnych pokazuje, że zabraknie Ci gotówki i nie będziesz w stanie dokonać płatności, możesz się dostosować, uzyskując finansowanie, obniżając koszty lub próbując zwiększyć dochody. Dlatego ważna jest analiza przepływów pieniężnych.
Chociaż analiza przepływów pieniężnych może obejmować kilka wskaźników, poniższe wskaźniki stanowią punkt wyjścia dla inwestora do pomiaru jakości inwestycyjnej przepływów pieniężnych firmy.
Operacyjne przepływy pieniężne / sprzedaż netto
Wskaźnik ten, wyrażony jako procent przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej firmy do jej sprzedaży netto lub przychodów (z rachunku zysków i strat), mówi nam, ile dolarów gotówki jest generowanych na każdy dolar sprzedaży.
Nie ma dokładnej wartości procentowej do wyszukania, ale im wyższy procent, tym lepiej. Należy również zauważyć, że wskaźniki branżowe i przedsiębiorstwa będą się znacznie różnić. Inwestorzy powinni historycznie śledzić wyniki tego wskaźnika, aby wykryć znaczące odchylenia od średniego przepływu środków pieniężnych firmy do relacji sprzedażowych, wraz z porównaniem wskaźnika firmy z innymi. Ważne jest również, aby monitorować wzrost przepływów pieniężnych wraz ze wzrostem sprzedaży, ponieważ ważne jest, aby zmieniały się one w podobnym tempie w czasie.
Wolne przepływy pieniężne
Wolne przepływy pieniężne (FCF) są często definiowane jako przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej pomniejszone o wydatki kapitałowe. Wolne przepływy pieniężne są ważną miarą, ponieważ pokazują, jak wydajna jest firma w generowaniu gotówki. Inwestorzy wykorzystują wolne przepływy pieniężne do pomiaru, czy firma może mieć wystarczającą ilość gotówki, po operacjach finansowania i nakładach kapitałowych, aby wypłacić inwestorom dywidendy i wykup akcji.
Aby obliczyć FCF z rachunku przepływów pieniężnych, znajdź pozycję przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej – zwaną również „gotówką operacyjną” lub „gotówką netto z działalności operacyjnej” – i odejmij od niej nakłady inwestycyjne wymagane do bieżącej działalności.
Możesz pójść o krok dalej, rozszerzając zakres liczby wolnych przepływów pieniężnych. Na przykład, oprócz wydatków kapitałowych, można również uwzględnić dywidendy za kwotę, którą należy odjąć od operacyjnych przepływów pieniężnych netto, aby uzyskać bardziej kompleksową wielkość wolnych przepływów pieniężnych. Liczbę tę można następnie porównać ze sprzedażą, jak pokazano wcześniej.
W praktyce, jeśli spółka miała historię wypłat dywidend, nie może łatwo ich zawiesić lub wyeliminować, nie sprawiając akcjonariuszom prawdziwego bólu. Nawet redukcje wypłaty dywidend, choć mniej szkodliwe, są problematyczne dla wielu akcjonariuszy. W przypadku niektórych branż inwestorzy uważają wypłatę dywidendy za niezbędny nakład gotówkowy podobny do nakładów inwestycyjnych.
Ważne jest, aby monitorować wolne przepływy pieniężne w wielu okresach i porównywać dane z firmami z tej samej branży. Jeśli wolne przepływy pieniężne są dodatnie, powinno to wskazywać, że spółka może wywiązać się ze swoich zobowiązań, w tym finansować swoją działalność operacyjną i wypłacać dywidendy.
Kompleksowe pokrycie wolnych przepływów pieniężnych
Całkowity wskaźnik wolnych przepływów pieniężnych można obliczyć, dzieląc wolne przepływy pieniężne przez przepływy pieniężne z działalności operacyjnej netto, aby uzyskać wskaźnik procentowy. Ponownie, im wyższy procent, tym lepiej.
Podsumowanie
Jeśli generowanie gotówki przez firmę jest dodatnie, jest to mocny wskaźnik, że firma jest w stanie uniknąć nadmiernych pożyczek, rozszerzyć swoją działalność, wypłacić dywidendy i przetrwać trudne czasy.
Wolne przepływy pieniężne są ważnym wskaźnikiem oceny dla inwestorów. Ujmuje wszystkie pozytywne cechy gotówki wytworzonej wewnętrznie z działalności firmy i monitoruje wykorzystanie gotówki na wydatki kapitałowe.