Gotówka na pożyczki obligacji

Co to jest gotówka na pożyczki obligacji?

Gotówka na pożyczki obligacji to struktura pożyczki wykorzystywana w ramach instrumentu aukcji terminowych (TAF) Rezerwy Federalnej, w ramach którego pożyczkobiorcy otrzymują pożyczkę gotówkową, wykorzystując całość lub część swojego własnego portfela obligacji jako zabezpieczenie.

Zrozumienie gotówki na pożyczki obligacji

Struktury pożyczki gotówki na obligacje nie należy mylić ze strukturą pożyczki obligacji, w której pożyczkobiorca zamiast gotówki zaciąga obligacje. Jeśli chodzi o środki pieniężne przeznaczone na pożyczki obligacji, wszystkie transakcje pożyczkowe opierają się na gotówce stanowiącej zabezpieczenie. Chociaż gotówka na pożyczki obligacji może wydawać się stosunkowo prostą strategią o niskim ryzyku, eksperci ostrzegają, że wiąże się ona ze znacznym, a czasem ukrytym ryzykiem. Pożyczki papierów wartościowych zabezpieczone gotówką są popularną opcją na rynku pożyczek papierów wartościowych.

Jedną z głównych zalet struktury pożyczki gotówkowej na obligacje jest to, że pozwala ona pożyczkobiorcom na otrzymanie pożyczki gotówkowej w krótkim czasie, bez konieczności przebrnięcia przez jakiekolwiek inne aspekty finansowe. Wykorzystując swój własny portfel obligacji jako zabezpieczenie, są oni w stanie w istocie poprzeć siebie i usprawnić proces zatwierdzania pożyczki. Struktura pożyczek gotówkowych na obligacje w naturalny sposób sprzyja pożyczkobiorcom z wysokim poziomem gotówki do pracy, do czego nie każdy pożyczkobiorca będzie miał dostęp.

Zalety i wady gotówki na pożyczanie obligacji

Kolejną zaletą transakcji zabezpieczającej na rynku kasowym jest to, że wykorzystanie gotówki jako zabezpieczenia zmniejsza ryzyko związane z wymianą zabezpieczenia, jeśli pożyczkobiorca go nie zwróci, ponieważ zamiast tego używana jest gotówka. Jednak pomimo zalet i wspólnych cech systemu pożyczek gotówkowych na obligacje, niektórzy eksperci ostrzegają, że nadmierne wykorzystanie gotówki na strukturę pożyczki obligacji może osłabić system finansowy.

Na przykład biuletyn finansowy „Aktualne problemy” wyjaśnia, w jaki sposób ryzyko związane z systemem pożyczek gotówki na obligacje może powstać, gdy wymieniana gotówka jest następnie ponownie inwestowana, zwłaszcza jeśli jest ona ponownie inwestowana agresywnie. Ponowna inwestycja gotówkowa obejmuje zwykle zarówno zmianę płynności, jak i terminów zapadalności, co może prowadzić do gwałtownej sprzedaży i zachowań typu run-like.

Transformacja płynności może nastąpić, jeśli czas potrzebny do sprzedaży aktywów pieniężnych wykracza poza termin zapadalności transakcji, natomiast transformacja terminu zapadalności może nastąpić, jeśli termin zapadalności nabytych aktywów jest dłuższy niż termin zapadalności transakcji pożyczki. W biuletynie odnotowano, że zarówno nadmierna zapadalność, jak i transformacja płynności w wyniku pożyczek gotówkowych przyczyniły się do kryzysu finansowego w 2008 roku.