4 maja 2021 14:48

Jak czytać raport z analizy finansowej

Proces spisywania analizy może mieć zasadnicze znaczenie dla upewnienia się, że podczas badania firmy obrócono jak najwięcej kamieni. Słynny inwestor Peter Lynch, któremu przypisuje się wymyślenie tego wyrażenia, powiedział również, że „osoba, która przewróci najwięcej kamieni, wygrywa. I to zawsze była moja filozofia ”. Poniżej znajduje się przegląd głównych sekcji, które należy wziąć pod uwagę podczas pisania raportu analizy finansowej firmy.

Informacje o Firmie

Raport powinien zaczynać się od opisu firmy, aby pomóc inwestorom zrozumieć biznes, branżę, motywację i przewagę, jaką może mieć nad konkurentami. Czynniki te mogą okazać się nieocenione, pomagając wyjaśnić, dlaczego firma może być opłacalną inwestycją, czy nie. Firma jest raport roczny, 10-K zgłoszenia lub kwartalnie 10-Q z Securities and Exchange Commission (SEC) zapewniają idealne począwszy punktów; zaskakujące jest, jak rzadko zdarza się, aby eksperci branżowi odnosili się do oryginalnych dokumentów firmowych w celu uzyskania ważnych szczegółów. Bardziej cenne szczegóły można znaleźć w branżowych czasopismach branżowych, raportach głównych rywali i innych raportach analityków.

Aby również uchwycić kluczowe podstawy opisujące firmę, zwróć się do Michaela Portera. Model Pięciu Sił Portera pomaga wyjaśnić miejsce firmy w branży. W szczególności czynniki te obejmują zagrożenie wejścia na rynek nowych podmiotów, zagrożenie produktami lub usługami zastępczymi, zakres, w jakim dostawcy są w stanie wpłynąć na firmę oraz intensywność rywalizacji między istniejącymi konkurentami.

Teza inwestycyjna

Motywacja do byczego lub niedźwiedzia postawy wobec firmy znajduje się w tej sekcji. Może znajdować się na początku raportu i zawierać części przeglądu firmy, ale niezależnie od jej pozycji, powinien obejmować kluczowe pozytywy i wady inwestycji.

Analiza fundamentalna, która może być również podzielone na swojej sekcji, zawiera badania na sprawozdanie finansowe firmy, takich jak sprzedaż i trendów wzrostu zysku, wytrzymałość generowania przepływów pieniężnych, poziomu zadłużenia i ogólnej płynności i jak to porównać do konkurencji.

Żaden szczegół nie jest zbyt mały w tej sekcji; może również obejmować wskaźniki efektywności, takie jak podstawowe składniki w cyklu konwersji gotówki, wskaźniki obrotów i szczegółowe zestawienie zwrotu z komponentów kapitału własnego, takie jak tożsamość DuPont, która podzieli ROE na trzy do pięciu różnych wskaźników.

Najważniejszym elementem analizy przeszłych trendów jest ich synteza w prognozie wyników firmy. Żaden analityk nie ma kryształowej kuli, ale najlepsi są w stanie dokładnie ekstrapolować przeszłe trendy na przyszłość lub zdecydować, które czynniki są najważniejsze w definiowaniu sukcesu firmy w przyszłości.

Wycena

Najważniejszą częścią każdej analizy finansowej jest ustalenie niezależnej wartości akcji i porównanie jej z ceną rynkową. Istnieją trzy podstawowe techniki wyceny :

  1. Pierwszą i prawdopodobnie najbardziej fundamentalną techniką jest oszacowanie przyszłych przepływów pieniężnych firmy i zdyskontowanie ich z powrotem do przyszłości według szacowanej stopy dyskontowej. Jest to ogólnie określane jako analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych.
  2. Druga to wartość względna, w której podstawowe wskaźniki i wskaźniki wyceny ( cena do sprzedaży, cena do zysku, P / E do wzrostu itp.) Są porównywane z konkurentami. Inna analiza porównawcza polega na przyjrzeniu się, za jakich innych rywali zostali wykupieni lub cenie zapłaconej za przejęcie.
  3. Trzecią i ostatnią techniką jest przyjrzenie się wartości księgowej i próba oszacowania wartości firmy w przypadku jej rozbicia lub likwidacji. Analiza wartości księgowej jest szczególnie wnikliwa na przykład w przypadku akcji sektora finansowego.

Kluczowe ryzyka

Ta sekcja może być częścią historii byka / niedźwiedzia w tezie inwestycyjnej, ale ma na celu wyszczególnienie kluczowych czynników, które mogą zakłócić nastawienie byka lub niedźwiedzia. Utrata ochrony patentowej na lek będący hitem dla firmy farmaceutycznej jest doskonałym przykładem czynnika, który może poważnie wpłynąć na wycenę jej bazowych akcji. Inne rozważania obejmują sektor, w którym działa firma. Na przykład branża technologiczna charakteryzuje się krótkimi cyklami życia produktów, co może utrudniać firmie utrzymanie przewagi po udanym wprowadzeniu produktu na rynek.

Inne uwagi

Powyższe sekcje mogą okazać się wystarczające, ale w zależności od kamieni odkrytych podczas analizy finansowej, inne nowe sekcje mogą być uzasadnione. Rozdziały dotyczące ładu korporacyjnego, środowiska politycznego lub bieżących informacji mogą zasługiwać na pełniejszą analizę. Zasadniczo wszystko, co ważne, co może wpłynąć na przyszłą wartość akcji, powinno znajdować się gdzieś w raporcie.

Podsumowanie

Wyniki spółki bazowej z pewnością będą wpływać na wyniki jej akcji lub obligacji w przyszłości. Inne pochodne papiery wartościowe, takie jak kontrakty terminowe i opcje, również będą zależeć od inwestycji bazowej, czy to towaru, czy spółki. Ustalenie kluczowych czynników wpływających na wyniki akcji i zapisanie ich na piśmie może być nieocenionym przedsięwzięciem dla każdego inwestora, niezależnie od tego, czy potrzebny jest formalny raport z badania.